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集裝箱三巨頭毛利率變化情況 

 

 

中集20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱單價(jià)走勢(shì) 

 

 

2017年集裝箱制造市場(chǎng)份額 

 

在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域常見(jiàn)的豐年不賺錢現(xiàn)象，如今卻在集裝箱制造行業(yè)上演。挺過(guò)航運(yùn)寒冬的集裝箱行業(yè)，在“豐年”里出現(xiàn)了收入大增而盈利下滑的怪現(xiàn)象。

 

2018年上半年，集裝箱行業(yè)景氣度繼續(xù)向好，行業(yè)三大巨頭收入全線大增。但是，中集集團(tuán)集裝箱業(yè)務(wù)盈利同比下滑68.64%，勝獅貨柜逆勢(shì)虧損210.4萬(wàn)美元，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱制造板塊毛利率則跌至6.41%。

 

行業(yè)增收不增利背后，是集裝箱巨頭們激烈的競(jìng)爭(zhēng)。此前位居行業(yè)第四的中遠(yuǎn)海發(fā)全資子公司上海寰宇，近兩年攻城略地，2017年躍居行業(yè)第三，今年上半年更是已直追行業(yè)第二，與行業(yè)老大中集集團(tuán)形成正面對(duì)陣的態(tài)勢(shì)。

 

有趣的是，中遠(yuǎn)海發(fā)是中集集團(tuán)重要的間接股東，為何兩家有股權(quán)關(guān)系的中字頭公司均從事同一個(gè)業(yè)務(wù)？這背后的歷史淵源是什么？在央企深化改革的大背景下，后續(xù)能否“化干戈為玉帛”？

 

 

勝獅貨柜沒(méi)有想到，在行業(yè)復(fù)蘇的當(dāng)下，自己竟然虧損了。

 

勝獅貨柜8月下旬公布，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.69億美元，同比增長(zhǎng)62.9%，但仍虧損210.4萬(wàn)美元，而上年同期公司盈利1659.7萬(wàn)美元。由于產(chǎn)能利用不足，勝獅貨柜7月已賣掉旗下虧損的惠州太平貨柜工廠，縮減集裝箱制造規(guī)模。

 

中集集團(tuán)也不例外。公司半年報(bào)顯示，今年上半年，中集集裝箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收160.94億元人民幣，同比上升60.16%，但盈利僅2.14億元人民幣，同比大降68.64%。

 

但是，集裝箱制造商們，均在半年報(bào)里強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)今年全年集裝箱需求仍將維持在較好水平。

 

事實(shí)上，自2016年8月韓國(guó)最大的航運(yùn)企業(yè)韓進(jìn)海運(yùn)破產(chǎn)后，低迷多年的航運(yùn)業(yè)和集裝箱制造業(yè)便迎來(lái)了觸底回升。2017年，全球集裝箱產(chǎn)量同比增長(zhǎng)65.92%，達(dá)到370萬(wàn)TEU（標(biāo)準(zhǔn)箱，以下同），全行業(yè)企業(yè)盈利在2017年也出現(xiàn)拐點(diǎn)。

 

然而持續(xù)走高的鋼材價(jià)格蠶食了該行業(yè)的利潤(rùn)。截至2018年7月末，鋼鐵協(xié)會(huì)CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)已經(jīng)較2016年年初翻了近一倍。而鋼材成本在集裝箱制造成本里，占了近三分之一。

 

依據(jù)行業(yè)慣例，在需求旺盛的背景下，鋼材等成本的上漲通常會(huì)轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，但今年的情況卻并非如此。

 

上證報(bào)記者拿到的一份銷售數(shù)據(jù)顯示，伴隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)旺，中集20英尺的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱單價(jià)2016年四季度開(kāi)始上漲，11月份突破1萬(wàn)元人民幣，2017年5月攀升至15350元人民幣的階段性高點(diǎn)。但之后卻開(kāi)始震蕩向下，進(jìn)入2018年后，價(jià)格繼續(xù)下滑，二季度該尺寸箱價(jià)連續(xù)3個(gè)月低于14000元人民幣。

 

究其原因，勝獅貨柜在其半年報(bào)中隱晦地給出了注解：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

 

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，中集集團(tuán)、勝獅貨柜、新華昌多年來(lái)一直位居集裝箱制造業(yè)前三位，上海寰宇居第四。在2016年之前，這四家企業(yè)在全球的合計(jì)市場(chǎng)份額接近九成。

 

中遠(yuǎn)和中海兩家大央企2016年合并后集裝箱制造業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，原有的競(jìng)爭(zhēng)格局被打破。

 

2017年，上海寰宇集裝箱年銷售量從前一年的不足20萬(wàn)TEU飆升至接近50萬(wàn)TEU，躍居行業(yè)第三位。2018年上半年，其集裝箱銷售量進(jìn)一步攀升至36.9 萬(wàn)TEU，與勝獅貨柜差距進(jìn)一步縮小，并直追行業(yè)第一的中集集團(tuán)。

 

排位上升的同時(shí)，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱制造業(yè)務(wù)收入占其營(yíng)業(yè)總收入的比重也持續(xù)上升，今年上半年達(dá)46.76%，成為第二大收入來(lái)源。而2016年，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比僅9.6%。

 

巨頭們排位賽廝殺的后果是拉低了整個(gè)行業(yè)的毛利率。

 

中遠(yuǎn)海發(fā)的財(cái)報(bào)顯示，2016年上半年，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.84億元人民幣，毛利0.77億元人民幣，毛利率為15.9%。集裝箱行業(yè)2016年下半年觸底反彈，但中遠(yuǎn)海發(fā)該業(yè)務(wù)2016年全年的毛利率卻降至7.31%。2017年，其毛利率小幅回升至8.42%，但到今年上半年再度下滑，跌至6.41%。

 

龍頭老大中集集團(tuán)集裝箱業(yè)務(wù)的毛利率在今年上半年也降至9.02%，創(chuàng)五年新低。2017年，中集集團(tuán)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率還高達(dá)15.58%。

 

“行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況，導(dǎo)致大家都不敢提價(jià)，成本的上升只能自己消化。”一家小型民營(yíng)集裝箱制造企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，“這就是今年上半年整個(gè)行業(yè)量上去了，但盈利卻大幅下滑的根本原因。”

 

有趣的是，近兩年在集裝箱市場(chǎng)攻城略地、已成為中集集團(tuán)強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的中遠(yuǎn)海發(fā)，與中集集團(tuán)關(guān)系頗為密切。

 

 

中集集團(tuán)2017年年報(bào)顯示，沒(méi)有控股股東的中集集團(tuán)，目前第一大間接股東是招商局集團(tuán)，間接持股24.58%；由中遠(yuǎn)和中海合并而成的中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)通過(guò)旗下公司間接持股22.72%，是第二間接大股東。

 

在中集集團(tuán)8個(gè)董事席位中，招商局集團(tuán)和中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)各占2個(gè)。其中，董事長(zhǎng)、非執(zhí)行董事王宏來(lái)自招商局集團(tuán)，非執(zhí)行董事胡賢甫來(lái)自招商局工業(yè)集團(tuán)。副董事長(zhǎng)、非執(zhí)行董事王宇航是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)副總經(jīng)理、黨組成員，非執(zhí)行董事劉沖則是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)旗下的中遠(yuǎn)海發(fā)董事總經(jīng)理。

 

記者注意到，劉沖除了是中遠(yuǎn)海發(fā)董事總經(jīng)理，還是上海寰宇的董事長(zhǎng)。不過(guò)，有接近中集的人士透露，劉沖作為非執(zhí)行董事，在中集并不負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)。

 

存在股權(quán)關(guān)系的兩家國(guó)企均涉及集裝箱制造業(yè)務(wù)，這是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題？

 

“我們不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”中遠(yuǎn)海發(fā)的董秘俞震認(rèn)為，中遠(yuǎn)海發(fā)并非中集的控股股東，中遠(yuǎn)海發(fā)和中集集團(tuán)的業(yè)務(wù)都非常多元化， “造箱”并非唯一，因此兩者并不構(gòu)成法律、法規(guī)界定的上市公司與控股股東和實(shí)際控制人之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是純市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。中遠(yuǎn)海發(fā)作為中集的戰(zhàn)略投資者，也跟中集有業(yè)務(wù)上的合作。

 

記者看到，在中遠(yuǎn)海發(fā)的財(cái)報(bào)里，中集集團(tuán)被歸為“聯(lián)營(yíng)公司”。

 

梳理中集的公告發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海發(fā)和中集集團(tuán)之間保持了日常關(guān)聯(lián)交易關(guān)系，2017年，中遠(yuǎn)海發(fā)向中集集團(tuán)購(gòu)買了7.85億元人民幣的商品。俞震解釋說(shuō)，主要是采購(gòu)集裝箱以及造箱的原材料。

 

分析人士指出，中遠(yuǎn)海發(fā)原本并不持有中集集團(tuán)股份，而持有中集股份的中遠(yuǎn)1999年將自己旗下的集裝箱工廠大部分股權(quán)賣給了中集集團(tuán)，自此不再擁有集裝箱制造業(yè)務(wù)，也不涉及“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”問(wèn)題。但2016年中遠(yuǎn)和中海合并時(shí)，中遠(yuǎn)海發(fā)購(gòu)買了中遠(yuǎn)（香港）集團(tuán) 有限公司持有的長(zhǎng)譽(yù)投資100%股權(quán)，進(jìn)而間接成為了中集22.72%股權(quán)的持有者，加上近幾年其集裝箱業(yè)務(wù)發(fā)展很快，才出現(xiàn)了當(dāng)前的尷尬。

 

當(dāng)年，中遠(yuǎn)和中海合并的目的之一，就是解決“業(yè)務(wù)資源同質(zhì)化嚴(yán)重”問(wèn)題，然而，重組后的公司又出現(xiàn)了跟聯(lián)營(yíng)公司業(yè)務(wù)“同質(zhì)化”的問(wèn)題，這可能是重組時(shí)相關(guān)各方始料不及的。

 

可以期待的是，國(guó)資委正大力推進(jìn)央企深化改革，支持中央企業(yè)之間通過(guò)資產(chǎn)重組、無(wú)償劃轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等方式，將資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和企業(yè)主業(yè)集中，減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，提升央企在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。中集集團(tuán)與中遠(yuǎn)海發(fā)同屬國(guó)資委旗下優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)，能否以市場(chǎng)化方式實(shí)施同業(yè)重組或創(chuàng)新合作，最終化“干戈為玉帛”，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到雙贏格局？我們拭目以待。