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時(shí)隔大半年，民航領(lǐng)域首個(gè)混改試點(diǎn)正式落地。

近日，東方航空物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東航物流”）混改方案揭曉，根據(jù)協(xié)議，東航物流將實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，東航集團(tuán)、聯(lián)想控股、普洛斯、德邦物流、綠地金融、東航物流核心員工將分別持有東航物流45％、25％、10％、5％、5％、10％股份。

長(zhǎng)江證券研究所分析認(rèn)為，本次東航物流混改主要有兩大看點(diǎn)，一是國(guó)有相對(duì)控股：東航集團(tuán)放棄對(duì)東航物流的絕對(duì)控股權(quán)，充分實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，表明集團(tuán)高層推進(jìn)改革的強(qiáng)烈決心；二是引入核心員工持股，核心員工持股占比達(dá)到10%，集團(tuán)員工利益實(shí)現(xiàn)了深度綁定。

值得注意的是，今年4月21日，中國(guó)國(guó)航也公告稱將著手啟動(dòng)航空貨運(yùn)物流混改。有消息稱，順豐速運(yùn)和圓通速遞或?qū)⑴c其中，共同組建新的中國(guó)貨運(yùn)航空公司。

而此次東航物流的混改中，德邦物流作為戰(zhàn)投方參與更是引起了外界的種種猜想，被認(rèn)為是在釋放快遞公司爭(zhēng)搶分食空運(yùn)“大蛋糕”的訊號(hào)。

民航專家李曉津在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，快遞公司擬積極參與的背后是在分食未來(lái)逐漸做大的快遞市場(chǎng)。中國(guó)物流快遞企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正從地面運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)到空中運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)，快遞公司的短板是航空貨運(yùn)，參與央企改革可以直接低成本介入空運(yùn)范疇。

首個(gè)央企混改樣本

資料顯示，東航物流是東方航空旗下的全資子公司，旗下?lián)碛兄袊?guó)貨運(yùn)航空、東航快遞、東航運(yùn)輸、東航貨站等子公司是全世界獨(dú)一無(wú)二的一家航空公司下屬又下轄航空公司的物流企業(yè)。

2016年9月，國(guó)家發(fā)改委在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領(lǐng)域，開(kāi)展第一批混合所有制改革試點(diǎn)，東航物流由此成為民航領(lǐng)域首家進(jìn)行混改的試點(diǎn)企業(yè)。

6月19日，東航物流公司簽約成立，意味著民航領(lǐng)域首個(gè)央企混改試點(diǎn)正式落地。

經(jīng)過(guò)反復(fù)討論，東航集團(tuán)明確了剝離、引資、上市三步走的混改總體思路。第一步是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將東航物流從中國(guó)東方航空股份有限公司的體系內(nèi)剝離出來(lái)，專注于經(jīng)營(yíng)航空物流產(chǎn)業(yè)；第二步是增資擴(kuò)股，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和開(kāi)展核心員工持股計(jì)劃；第三步是積極創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制上市。

據(jù)了解，此次改制，東航集團(tuán)實(shí)際投入18.45億元國(guó)有資本，引入22.55億元非國(guó)有資本，東航物流的估值達(dá)到41億元。同時(shí)，東航物流資產(chǎn)負(fù)債率將從2016年的87.86%，降低到75%左右。

東航集團(tuán)總經(jīng)理馬須倫表示，東航物流的混改希望實(shí)現(xiàn)真正的改革目的，建立市場(chǎng)化機(jī)制體制，增強(qiáng)企業(yè)活力。在股權(quán)市場(chǎng)上，很多民營(yíng)資本希望能夠入股東航物流一定比例。這次東航物流沒(méi)有像之前的一些國(guó)企，堅(jiān)持51%的控制權(quán)，主要是想更多讓民營(yíng)資本進(jìn)入。

“這樣的一個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)形成了互相制衡，更加能夠保證市場(chǎng)化運(yùn)行的股權(quán)結(jié)構(gòu)。我覺(jué)得這是最大的亮點(diǎn)。”東航物流總經(jīng)理李九鵬則表示。

研究央企混改多年的青年學(xué)者孫國(guó)棟博士認(rèn)為，東航物流此次混改在股權(quán)和投票機(jī)制上突破很大，“稱得上真正改革”，不過(guò)這只是央企混改的開(kāi)始，機(jī)制體制上改革的空間還很大。這一過(guò)程中，央企的身份和觀念的轉(zhuǎn)變需要時(shí)間過(guò)渡，央企和民企的有效協(xié)同也需要磨合。

據(jù)了解，2012年?yáng)|航集團(tuán)主導(dǎo)東航物流開(kāi)始走“天地合一”的轉(zhuǎn)型發(fā)展之道，主要業(yè)務(wù)范圍包括航空貨運(yùn)物流、航空地面操作代理、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)、卡車(chē)運(yùn)輸、物流解決方案、貨運(yùn)代理以及快遞、電商和貿(mào)易等。

但在當(dāng)時(shí)的大環(huán)境下，東航集團(tuán)“天地合一”的系列調(diào)整未能擺脫航空貨運(yùn)業(yè)“十年九虧”的狀況。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年~2015年?yáng)|航物流的營(yíng)業(yè)收入整體下滑，從69.52億元降至63.56億元，凈利潤(rùn)也連續(xù)幾年虧損，直至2014年才開(kāi)始扭虧為盈。同時(shí)，東航物流下屬控股子公司中貨航在 2011~2015 年間存在較大金額累計(jì)虧損,資產(chǎn)負(fù)債率較高。

空中運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)

對(duì)于為何會(huì)選擇上述投資方作為合作方，李九鵬表示，四個(gè)投資方中，聯(lián)想控股、普洛斯與德邦物流屬于戰(zhàn)略投資方，綠地金融則屬于財(cái)務(wù)投資方，“四家企業(yè)不同的特點(diǎn)能夠與東航物流的發(fā)展相匹配，產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)效應(yīng)、戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)”。

在民航專家李曉津看來(lái)，引入上述四家戰(zhàn)投，從行業(yè)角度看是專業(yè)化分工的合作，“用資本的力量爭(zhēng)奪未來(lái)的市場(chǎng)。”

而在上述投資公司中，德邦物流的加入格外引起業(yè)界注意，被認(rèn)為是和東航物流匹配度最高的合作方。東航物流方面表示，選擇德邦物流是看中了其國(guó)內(nèi)最具規(guī)模的公路地面運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，是貨物下飛機(jī)后的有效連接。

德邦物流董事長(zhǎng)崔維星表示，公司去年開(kāi)始大力發(fā)展跨境業(yè)務(wù)，為客戶提供陸?？斩嗍铰?lián)運(yùn)服務(wù)，而東航的貨機(jī)和腹艙網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要區(qū)域，公司也希望借助東航平臺(tái)加速布局跨境電商物流高時(shí)效市場(chǎng)。

“在此次混改合作中，各個(gè)投資方扮演不同角色，引進(jìn)德邦快遞可以完善東航物流門(mén)到門(mén)的服務(wù)鏈。”李曉津分析認(rèn)為，由于時(shí)代的發(fā)展，貨運(yùn)價(jià)值的提升，市場(chǎng)更需要貨運(yùn)公司具備從機(jī)場(chǎng)到機(jī)場(chǎng)，擴(kuò)展門(mén)到門(mén)的綜合物流能力。

中國(guó)物物流學(xué)會(huì)特約研究員楊達(dá)卿表示，對(duì)德邦民營(yíng)快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)，入股混改企業(yè)是跳上一個(gè)發(fā)展空運(yùn)服務(wù)的好跳板，但航空貨運(yùn)對(duì)快遞民企來(lái)說(shuō)也是一項(xiàng)“奢侈”投資，民營(yíng)快遞需要強(qiáng)化盈利能力，提速空運(yùn)資源變現(xiàn)。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著當(dāng)前市場(chǎng)的變化，物流時(shí)效、跨境電商等越來(lái)越受到消費(fèi)者的重視，未來(lái)“物流＋航空”將成為大勢(shì)所趨。

近日，京東集團(tuán)宣布與東方航空簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在航空物流、航空客運(yùn)業(yè)務(wù)、品牌宣傳、企業(yè)采購(gòu)、會(huì)員體系、信息化建設(shè)等領(lǐng)域展開(kāi)合作。

根據(jù)雙方的合作協(xié)議，東方航空將為京東集團(tuán)提供貨物的提貨、運(yùn)輸、派送及相關(guān)增值服務(wù)，雙方將通過(guò)共享場(chǎng)站資源，實(shí)現(xiàn)流程和系統(tǒng)對(duì)接，開(kāi)通安檢和交貨的綠色通道，搭建國(guó)內(nèi)和國(guó)際航空貨運(yùn)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，提升航空物流的履約時(shí)效。

同時(shí)，根據(jù)中國(guó)國(guó)航公告，國(guó)家發(fā)改委已同意公司控股股東中國(guó)航空集團(tuán)公司進(jìn)行航空貨運(yùn)物流混改，可能會(huì)涉及到公司及下屬公司航空貨運(yùn)物流業(yè)務(wù)。

有消息稱，此次國(guó)航混改構(gòu)想是，將以中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司為平臺(tái)，將國(guó)航和南航的貨運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，同時(shí)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)、順豐速運(yùn)、圓通速遞等快遞物流企業(yè)進(jìn)行混合，組建新的中國(guó)貨運(yùn)航空公司。

不過(guò)，中國(guó)國(guó)航表示，截至目前，中國(guó)航空集團(tuán)公司尚未擬定任何關(guān)于混合所有制改革的可實(shí)施的具體方案，亦未與任何方面就此達(dá)成任何形式的協(xié)議或安排。

那么，地面物流公司扎堆參與民航合作，背后在爭(zhēng)搶什么？李曉津認(rèn)為，積極參與的背后是在分食未來(lái)逐漸做大的快遞市場(chǎng)。中國(guó)物流快遞企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正從地面運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)到空中運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)，快遞公司的短板是航空貨運(yùn)，參與央企改革可以直接低成本介入空運(yùn)范疇。

物流客咨詢培訓(xùn)總監(jiān)趙興東表示，地面物流公司與民航合作是大勢(shì)所趨，大家都在與時(shí)間賽跑，“對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，速度是排在第一位的滿意項(xiàng)，搶占航空資源，可以贏得更短的時(shí)間確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”