由于百度外賣“低價”出售幾成定局，恐對股東味千（中國）（以下簡稱“味千”）的業(yè)績產(chǎn)生沖擊。味千發(fā)布公告顯示，根據(jù)近期市場上的消息，該公司一項“指定為透過損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)存在一定程度的不確定性”，業(yè)內(nèi)普遍認為，這一拗口表述實際指向的就是該公司對百度外賣的投資。與此同時，8月23日，味千發(fā)布半年報披露，2017年上半年味千實現(xiàn)營業(yè)額11.52億元，同比下滑2.5%；凈利潤1.09億元，同比下滑80.9%。此外，集團其他虧損為301.5萬元，較2016年同期的6.23億元收益下滑100.5%。由此，主業(yè)發(fā)展不暢再加上對百度外賣投資收益的極大不確定性，讓味千接下來的“錢途”更加難料。
百度外賣出售 味千賬面收益受挫
韓瑋/制表
業(yè)績大幅變動
味千在公告中稱，根據(jù)近期市場上的消息，企業(yè)一項指定為透過損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)存在一定程度的不確定性，但由于缺乏明確資料，味千目前未能就該金融資產(chǎn)重新做出合理評估。
不僅如此，味千發(fā)布2017年半年報，數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年味千實現(xiàn)營業(yè)額11.52億元，同比下滑2.5%；味千方面將經(jīng)營業(yè)績下降原因解釋為，報告期內(nèi)門店數(shù)量及同店銷售下滑所致。另外，集團其他虧損為301.5萬元，較2016年同期收益6.23億元下滑100.5%，下滑的原因是2016年相應(yīng)期間內(nèi)指定為透過損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)公平值變動6.31億元。受此影響，味千今年上半年凈利潤為1.09億元，同比下滑80.9%。
北京商報記者注意到，味千在2017年半年報中，仍以截至去年底投資百度外賣的公允價值變動收益為準。但業(yè)內(nèi)人士認為，味千發(fā)布的一系列公告以及業(yè)績再度大幅變動，與近期餓了么以高達75%的折讓價格收購百度外賣的消息有直接關(guān)聯(lián)。8月21日，有消息稱，餓了么與百度外賣或?qū)⒂诒局苓_成收購事項，這一交易的金額大概在5億-10億美元之間。據(jù)知情人士透露，雙方的交易消息最快將在本周四進行公布。
據(jù)悉，味千在2015年下半年對百度外賣進行了投資，彼時公司公告旗下全資子公司同合伙人訂立合伙協(xié)議，共出資7000萬美元（約合4.66億元人民幣）投資百度外賣業(yè)務(wù)，其中味千承諾投資6000萬美元，這筆投資占到百度外賣不到10%的股權(quán)。但正是這不到10%的股權(quán)，在2016年為味千凈利潤同比增長260.5%立下了汗馬功勞。
從味千發(fā)布的2016年業(yè)績報中可以看到，去年味千的營業(yè)收入23.79億元，較2015年的25.45億元同比下降了6.5%，作為主營業(yè)務(wù)核心收入來源的內(nèi)地市場餐廳收入為22.29億元，同比下降9.88%。主營業(yè)務(wù)各項數(shù)據(jù)不佳，讓大幅增長的凈利潤格外引人關(guān)注。味千將凈利潤的高增長解釋為，集團的一項投資項目指定按公平值計入損益之金融資產(chǎn)公平值變動所產(chǎn)生的大額未變現(xiàn)收益所致。據(jù)味千公告顯示，百度外賣截至去年12月31日公平值約為11.53億元，味千2016年度在綜合損益及其他全面收益中確認指定為透過損益按公平值入賬資產(chǎn)公平值收益約為6.46億元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，味千此前將公允價值變動收益計入收益是為了潤色主營業(yè)務(wù)持續(xù)下滑的業(yè)績，提振投資人信心，但并入公允價值變動收益并不能直接反映味千主營業(yè)務(wù)業(yè)績情況，且進一步體現(xiàn)出百度外賣的估值對該公司利潤的重大影響。
危機下的無奈之舉
除了借投資項目潤色業(yè)績外，味千主營業(yè)務(wù)在近幾年發(fā)展乏力。一度雄心勃勃的味千在2010年曾提出過千店計劃，計劃五年內(nèi)將旗下的味千拉面門店拓展到1000家。但理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感，味千此后的擴張速度一直在放緩。公開數(shù)據(jù)顯示，味千2014年新增餐廳33家，到了2015年，新增餐廳數(shù)量僅有4家。而就在2015年3月，味千主席兼行政總裁潘慰曾宣布，2015年計劃在全國新開70家門店。但到2016年結(jié)束，味千的門店數(shù)量卻由2015年末的634家減少到2016年末的614家。門店的減少也成為2016年味千業(yè)績下降的主要原因之一。
對此，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬表示，味千門店數(shù)量減少，同店業(yè)績也下滑，正說明了味千目前已有門店的經(jīng)營狀況不容樂觀，尤其是單店盈利能力的下滑，意味著品牌對于消費者的吸引力減退，品牌競爭力減弱。另一不具名業(yè)內(nèi)人士也持相同觀點，認為在味千主營業(yè)務(wù)方面，無論是新店增加緩慢還是整體規(guī)模的收縮，都是味千品牌老化的顯著體現(xiàn)。不僅如此，味千在2016年“行業(yè)回顧”中也坦承，由于不斷有新的資本和競爭者加入餐飲市場，以“80后”、“90后”為代表的年輕消費者逐漸成為消費主力軍，行業(yè)洗牌正在加速，市場對餐飲企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展已提出了更新、更為多樣化的要求。
味千顯然也深深明白這些危機，于是在2016年對企業(yè)的戰(zhàn)略進行調(diào)整，通過打造智慧數(shù)碼化門店來提升客戶體驗。不僅如此，還簽下了全球8000多個機場門店以及歐洲市場門店的經(jīng)營權(quán)，并建立信息化系統(tǒng)手機消費者大數(shù)據(jù)，以期為精準營銷打基礎(chǔ)。另外，在2017年味千還計劃通過管理精細化、智慧高端化等措施來保持市場占有率。但業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，這些舉措很難迅速為味千帶來大幅提升，甚至在2017年門店數(shù)量還將繼續(xù)減少，主營業(yè)務(wù)提供的凈利潤也難以提升。
短期翻身頗為艱難
欲借助門店智慧高端化等舉措完成逆轉(zhuǎn)的味千，面對此次餓了么折價并購百度外賣的傳言會采取何種應(yīng)對方式不得而知。但目前針對餓了么與百度外賣之間折價交易似乎已成定局。有業(yè)內(nèi)人士透露，餓了么與百度外賣的交易將被分為兩大部分，一是百度外賣以5億美元的價格出售；二是百度以3億美元的價格打包部分流量入口資源給餓了么，包括手機百度、百度糯米、百度地圖等，這一打包價格年限為五年，而百度搜索的年限則為兩年。總計8億美元的交易金中，2億美元為現(xiàn)金交割，餓了么增發(fā)3億美元，交易完成后百度占有5%的餓了么股份，剩余的3億美元鎖定期為五年。朱丹蓬分析，味千作為百度外賣的參股企業(yè)，以往是能夠享受到資本市場所帶來的紅利的，現(xiàn)階段尤其是對于味千這樣在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)欠佳的企業(yè)來說，資本市場起到了輸血作用，可一旦出現(xiàn)變數(shù)，輸血不暢，給企業(yè)帶來的損失將不可估量。另有觀點也指出，味千作為上市企業(yè)，一旦由于此次事件造成企業(yè)股票的震蕩，挫傷股東信心，味千接下來在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及創(chuàng)新方面的探索也將受到影響，使得企業(yè)進入惡性循環(huán)的怪圈。
一位食品行業(yè)專家還進一步分析，味千目前在高端化領(lǐng)域的探索，發(fā)展空間也不算很大。味千作為快時尚休閑品牌，定位介于快餐與正餐之間，而這一定位在消費升級的大趨勢下正面臨越來越多的沖擊，單純通過門店智慧高端化難以扭轉(zhuǎn)發(fā)展困境。業(yè)界普遍認為，高端化破局的局限性加上投資項目收益的不確定性，味千短期內(nèi)想要翻身將困難重重。而目前味千將如何探索，還有待觀察。
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