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千呼萬(wàn)喚，作為國(guó)企改革的總體綱領(lǐng)性文件《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》)終于出臺(tái)。

隨著《指導(dǎo)意見(jiàn)》的頒布和后續(xù)細(xì)則的陸續(xù)深入，可以預(yù)見(jiàn)國(guó)企改革將加速，這其中也包括企業(yè)之間的并購(gòu)重組提速。

而在國(guó)有企業(yè)之間的并購(gòu)重組方面，航運(yùn)央企之間的重組整合已經(jīng)先行一步，《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)后，航運(yùn)企業(yè)之間的重組整合又會(huì)駛向哪里？

中遠(yuǎn)中海怎么合

上個(gè)月，中遠(yuǎn)系和中海系旗下8家上市公司集體停牌，引發(fā)了外界對(duì)兩大集團(tuán)合并整合的猜想。

記者多方了解到的信息是，目前中遠(yuǎn)和中海集團(tuán)已經(jīng)共同組成工作組進(jìn)行溝通，起草兩個(gè)集團(tuán)“深化改革”的相關(guān)方案。最近，初步方案已經(jīng)有了一些框架和眉目，不過(guò)還需要報(bào)上級(jí)有關(guān)部門(mén)研究后再確定。

“畢竟兩大航運(yùn)集團(tuán)不管是上市公司還是海外資產(chǎn)都眾多，整合的復(fù)雜性前所未有。”其中一家航運(yùn)集團(tuán)的管理層對(duì)記者透露，不過(guò)，由于兩大集團(tuán)的最高管理層都在兩大集團(tuán)工作過(guò)(中遠(yuǎn)集團(tuán)現(xiàn)任董事長(zhǎng)馬澤華是從中遠(yuǎn)調(diào)到中海，后又回到中遠(yuǎn)，中海集團(tuán)現(xiàn)任董事長(zhǎng)許立榮則是從中遠(yuǎn)調(diào)任)，對(duì)兩家公司的情況和文化還都比較了解。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)板塊和孫子公司均眾多的中遠(yuǎn)和中海到底如何重組整合，或許正好可以借鑒剛剛出臺(tái)的《指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出的方向，比如成立航運(yùn)業(yè)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，再通過(guò)各種股權(quán)投資的方式融合各業(yè)務(wù)板塊，合并同類(lèi)項(xiàng)。

一位行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析，從此次出臺(tái)的《指導(dǎo)意見(jiàn)》也可以看出，國(guó)企改革未來(lái)的方向是打造在各行各業(yè)能夠與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的、有國(guó)際水準(zhǔn)的國(guó)有企業(yè)，不僅要做大，還要做強(qiáng)。而重組整合后體制、機(jī)制的改變及如何留住人才等方面，還有待結(jié)合混合所有制改革及相關(guān)激勵(lì)機(jī)制的落實(shí)。

根據(jù)目前的運(yùn)力統(tǒng)計(jì)，如果中遠(yuǎn)、中海集團(tuán)整合，其船隊(duì)總運(yùn)力將超過(guò)現(xiàn)居世界前兩位的日本商船三井(6800萬(wàn)噸)和日本郵船(6600萬(wàn)噸)，躍居世界第一(8700萬(wàn)載重噸)，集裝箱船隊(duì)運(yùn)力排名第四(150萬(wàn)TEU)，碼頭吞吐量在全球碼頭運(yùn)營(yíng)商中排名第一(9380萬(wàn)TEU)，從而增強(qiáng)在國(guó)際海事規(guī)則、運(yùn)價(jià)、港口使費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、海洋環(huán)保政策等方面的話語(yǔ)權(quán)。

不過(guò)，與馬士基等國(guó)外航運(yùn)巨頭相比，兩家公司的國(guó)際化程度以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力仍有不小的差距，而且從全球航運(yùn)市場(chǎng)來(lái)看集中度依然不大。因此，如何通過(guò)內(nèi)部資源整合合并同類(lèi)項(xiàng)，解決航運(yùn)央企長(zhǎng)期存在的痼疾，并避免步此前中外運(yùn)和長(zhǎng)航集團(tuán)整合不成功的后塵，也將決定整合的效果。

下一對(duì)是誰(shuí)

而說(shuō)到航運(yùn)央企重組，早在六年前就實(shí)施重組的央企中外運(yùn)集團(tuán)和長(zhǎng)航集團(tuán)，是值得之后的并購(gòu)重組潮反思的案例。

在兩家公司重組前，國(guó)資委旗下的航運(yùn)板塊共有5家央企，分別是中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、長(zhǎng)航集團(tuán)、中外運(yùn)集團(tuán)和招商集團(tuán)旗下的招商輪船。其中中遠(yuǎn)集團(tuán)占五家運(yùn)力的55%，位列第一，中海運(yùn)力占25%，其余三家運(yùn)力所占比例不到10%。

2008年12月19日，國(guó)資委下發(fā)通知，批準(zhǔn)中外運(yùn)與長(zhǎng)航實(shí)施重組，按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，2009年是重組的籌備階段，2010年為整合階段，2011年是發(fā)展階段。然而，直到2011年，各業(yè)務(wù)板塊的整合工作仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)啟動(dòng)和推進(jìn)執(zhí)行。

“與長(zhǎng)航集團(tuán)相比，外運(yùn)集團(tuán)的規(guī)模相對(duì)小，領(lǐng)導(dǎo)班子不夠強(qiáng)勢(shì)，兩家公司的文化理念差異非常大，一個(gè)是位于武漢的內(nèi)地企業(yè)，思維傳統(tǒng)，一個(gè)是靠沿海外貿(mào)發(fā)家的企業(yè)，思維更加國(guó)際化，這為整合期間的重重障礙埋下了伏筆。”一位行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析。

因此，直到現(xiàn)在，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的內(nèi)部整合都還沒(méi)有完全理順，長(zhǎng)航系下的油運(yùn)上市公司還走向了退市的結(jié)局，最終與招商局集團(tuán)旗下的招商輪船簽署VLCC船隊(duì)合資合作框架協(xié)議，成立“中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司”。

值得注意的是，最近一年來(lái)，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)與招商局集團(tuán)走得也越來(lái)越近，雙方除了在油輪業(yè)務(wù)上合資合作，地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的合作也已經(jīng)悄然啟動(dòng)。

據(jù)記者了解到的最新情況，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)剛剛與招商地產(chǎn)簽署協(xié)議，聯(lián)手上海臨港經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)共同開(kāi)發(fā)在上海的相關(guān)土地資源。而9月除招商輪船宣布通過(guò)下屬全資子公司在香港特別行政區(qū)設(shè)立的“中國(guó)超大型礦砂船運(yùn)輸有限公司”，也有望獲得中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下的中外運(yùn)航運(yùn)參股。

也正是由于雙方的業(yè)務(wù)合作越來(lái)越密切，業(yè)界開(kāi)始傳出兩家央企也將進(jìn)行重組整合。目前，招商局與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下也有多家上市公司，包括A股的招商輪船(601872.SH)和外運(yùn)發(fā)展(600270.SH)，以及H股的中外運(yùn)航運(yùn)(00368.HK)和中國(guó)外運(yùn)(00598.HK).

盡管上周招商輪船和外運(yùn)發(fā)展雙雙發(fā)布澄清公告，稱(chēng)截至目前，公司控股股東和公司均未接到來(lái)自上級(jí)主管部門(mén)關(guān)于招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)重組事項(xiàng)的相關(guān)通知，但多位知情人士則對(duì)記者透露，兩家集團(tuán)公司的重組事宜的確曾在國(guó)資委層面討論，不過(guò)最終成行還需要更高級(jí)別的高層批準(zhǔn)。