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2016年6月份非制造業(yè)PMI顯示：經營活動回升，市場需求持續(xù)向好

發(fā)布時間：2016-07-01 09:46:29 科技信息部

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中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2016年6月份中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)雖較上月回升0.6個百分點，達到53.7%。除此之外，新訂單指數(shù)和銷售價格指數(shù)環(huán)比連續(xù)上升，業(yè)務活動預期指數(shù)小幅回升，經濟穩(wěn)定運行的可持續(xù)性在增強。

基建投資對經濟運行支撐作用有望顯現(xiàn)。建筑業(yè)新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月上升，且本月升幅明顯加快，指數(shù)創(chuàng)出年內新高。分行業(yè)看，房屋建筑業(yè)和土木的新訂單指數(shù)升幅均較明顯。特別是土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月大幅上升，預示著基礎建設投資有望在下半年成為經濟穩(wěn)定運行的重要支撐。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)）34992億元，同比增長20%，增速比1-4月份加快1個百分點，且高于去年同期水平。其中公共設施管理業(yè)投資、道路運輸業(yè)投資和鐵路運輸業(yè)投資增速均有加快。結合6月份建筑業(yè)數(shù)據(jù)，我們認為，基礎建設投資增速繼續(xù)加快概率較大。

服務業(yè)保持穩(wěn)定運行。服務業(yè)的商務活動指數(shù)保持相對較高水平，連續(xù)三個月穩(wěn)定在52%以上；新訂單指數(shù)雖仍在50%以下，但連續(xù)兩個月保持環(huán)比上升，且6月份升幅較上月有所擴大。金融業(yè)的明顯回升支撐服務業(yè)穩(wěn)定。此外，受節(jié)日消費拉動，零售業(yè)、住宿業(yè)、郵政業(yè)、鐵路及航空運輸業(yè)均呈現(xiàn)不同程度的上升。

企業(yè)經營環(huán)境有所改善。一是體現(xiàn)在價格指數(shù)有所回升。銷售價格指數(shù)連續(xù)兩個環(huán)比上升，且本月升幅有所擴大，自2015年6月以來首次回升至50%以上。建筑業(yè)和服務業(yè)的銷售價格指數(shù)均有不同程度上升。價格指數(shù)的連續(xù)回升有利于拓展企業(yè)盈利空間。二是體現(xiàn)在資金層面相對寬松。本月金融業(yè)活動出現(xiàn)明顯回升，資本市場波動也有所緩和，企業(yè)資金需求在一定程度上得到保障。從企業(yè)反映問題來看，反映資金緊張問題占比連續(xù)兩個月回落。環(huán)境的改善使得企業(yè)對未來市場預期趨于樂觀。本月業(yè)務活動預期指數(shù)較上月小幅上升，建筑業(yè)和服務業(yè)的業(yè)務活動預期指數(shù)均有上升。

房地產業(yè)指數(shù)仍在收縮區(qū)間。房地產業(yè)的商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)雖較上月小幅回升，但均連續(xù)三個月運行在50%以下的較低水平。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月房地產開發(fā)投資增速和房屋新開工面積增速較1-4月均有不同程度回落。結合6月份數(shù)據(jù)變化，我們認為，下半年房地產開發(fā)投資對經濟的拉動作用仍存在一些不確定性。一是由于之前房地產開發(fā)投資已經積累了較大的體量，再繼續(xù)快速回升的難度也較大。二是地方政府出臺的土地限價令，將在一定程度上限制房地產市場土地供應。同時，政府的諸多宏觀調控政策更集中于房地產市場的供給側改革，著力去庫存。如國土資源部十三五規(guī)劃中規(guī)定將減少土地建設用地，并對房地產庫存較高的城市，減少直至停止住房用地供應；國辦《關于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》也是著力開啟住房租賃市場新階段，意在擴大存量房的釋放。這些措施的實施均重在消化過剩庫存，意味著下半年房地產開發(fā)投資對經濟的拉動作用將有限。

總體來看，當前經濟穩(wěn)定運行的可持續(xù)性在增強，基礎建設投資做為“補短板”的重要內容有望在下半年繼續(xù)發(fā)力，服務業(yè)保持穩(wěn)定運行，企業(yè)經營環(huán)境有所改善。同時有兩個方面的問題仍需關注。一是服務業(yè)需求仍有待提升。需繼續(xù)著重加大消費升級力度，增加有效供給，提升供給質量，夯實經濟運行的需求基礎。二是關注房地產市場變化給經濟運行帶來的影響。