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回暖的季節(jié) PMI有限回暖

發(fā)布時間：2011-08-15 15:19:54 互聯(lián)網(wǎng)

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2010年8月，CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月回升0.5個百分點。

1、對比往年，PMI顯示制造業(yè)有限回暖

2010年8月中國制造業(yè)PMI為51.2，環(huán)比值上升0.5、同比值下降2.3，顯示值還比較穩(wěn)健，畢竟環(huán)比還在回升。

于穎認為,綜合值、同比值、環(huán)比值，均弱于歷史均值。提示制造業(yè)已經(jīng)走出05-07年低通脹、高增速發(fā)展的周期，進入另一個顯示較弱擴張的經(jīng)濟周期。現(xiàn)有訂單的情況顯示產(chǎn)能利用率仍然在較低水平。

綜觀各項綜合指標的數(shù)值，穩(wěn)定是唯一能夠用以描述的用詞。行業(yè)數(shù)據(jù)仍然在結構調整的軌道上，但由于季節(jié)性因素，部分周期性行業(yè)數(shù)據(jù)好于非周期性行業(yè)。

全國PMI年度對比圖：

2、出口與進口

本月新出口訂單指數(shù)為52.2%，比上月回升1個百分點，進口訂單指數(shù)為48.4%，比上月回落0.9個百分點。往常這兩個指數(shù)是高度相關的，現(xiàn)在進口下降，似乎提示中國進出口模式有所改變。從對比看，本月出口訂單在新訂單中所占的比例微幅下降。

出口在5月數(shù)據(jù)中經(jīng)歷訂單高峰，顯示強于內需擴張后，在季節(jié)性上升時，本月無法保持維持在強于內需的地位。但觀察國際局勢與前期數(shù)據(jù)，則維持之前判斷：今年三季度以后，出口很難保證同比增速維持前期高水平。

3、購進價格顯示需求增長下的大幅反彈

本月購進價格指數(shù)為60.5%，比上月上升6.3個百分點。季節(jié)性上升的價格，并不意味著通脹加速，因為購進價格的調整因子較小，絕對值波動較大，其顯示的波動領先PPI和CPI多達4個月以上，這種季節(jié)性隨訂單發(fā)生的上升僅能視為短期需求拉動，還不會產(chǎn)生長期價格壓力。

從國際需求和大宗商品價格看，未來低位徘徊存在更多的可能性。

結論仍然是，當前我國通貨膨脹壓力繼續(xù)緩解，但也不至于步入通縮。

4、利潤空間上升2個月后大幅走低

本月新訂單低于購進價格擴張幅度，利潤空間在3個月逆轉后顯示下降。

本期數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)前期利潤積累增量有限，未來市場應仍有波動。

5、庫存下降，降幅有限

從業(yè)人員指數(shù)提示就業(yè)情況穩(wěn)定。

本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.9%，比上月下降3個百分點。有所下降，顯示企業(yè)庫存消化較快，較之原材料采購指標，顯示訂單將在未來持續(xù)增長。

作為滯后指標，庫存一方面是銷售的結果，一方面是生產(chǎn)的結果,本期數(shù)據(jù)尚可。

PMI主要趨勢圖

附：主要指數(shù)全國情況――

新訂單指數(shù)回升。本月新訂單指數(shù)為53.1%，比上月上升2.2個百分點。20個行業(yè)中，農副食品加工及食品制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、專用設備制造業(yè)、飲料制造業(yè)、煙草制品業(yè)等行業(yè)高于50%；交通運輸設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)低于50%。

生產(chǎn)指數(shù)平穩(wěn)略升。本月生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月上升0.4個百分點。20個行業(yè)中，飲料制造業(yè)、金屬制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等行業(yè)達到50%以上；非金屬礦物制品業(yè)、通用設備制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)等行業(yè)低于50%。

新出口訂單指數(shù)回升。本月新出口訂單指數(shù)為52.2%，比上月上升1.0個百分點。20個行業(yè)中，金屬制品業(yè)、專用設備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等行業(yè)高于50%。化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)行業(yè)低于50%。

產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下降，降幅擴大。本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.9%，比上月回落3.0個百分點。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，石油加工及煉焦業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)高于50%；煙草制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、通用設備制造業(yè)位于50%；通信設備計算機及其他電子設備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等行業(yè)均低于50%。

購進價格指數(shù)大幅反彈。本月購進價格指數(shù)為60.5%，比上月上升10.1個百分點。分行業(yè)來看，20個行業(yè)中，只有石油加工及煉焦業(yè)低于50%，其余行業(yè)均高于50%，其中有11個行業(yè)達到60%以上。分產(chǎn)品類型來看，中間品和生活消費品類企業(yè)均達到60%以上；原材料與能源和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)稍低，分別為59.1%和57.2%。中采咨詢