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2011年3月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)為60.2%，環(huán)比上升16.1個(gè)百分點(diǎn)。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)指數(shù)來(lái)反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況。
    除該指數(shù)以外，其余各主要指數(shù)均有不同程度回升，表現(xiàn)在：新訂單指數(shù)回升至55.5%，升幅達(dá)到10.4個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)達(dá)到50.3%，回升4.1個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)回升5.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.7%；業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升至70%以上。綜合各指數(shù)變化，我們認(rèn)為，當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在經(jīng)歷了季節(jié)性回調(diào)之后，趨于活躍,說(shuō)明非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)依然保持著良好的增長(zhǎng)格局。
    三大行業(yè)的變化也體現(xiàn)了市場(chǎng)的活躍程度，表現(xiàn)在：
    一、建筑業(yè)活動(dòng)活躍，市場(chǎng)需求旺盛
    本月，建筑業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到75.6%，環(huán)比回升38.3個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)水平恢復(fù)至歷年同期的正常水平上；新訂單指數(shù)回升至65.6%，環(huán)比上升22.4個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)變化顯示，建筑業(yè)的市場(chǎng)活動(dòng)開始活躍，市場(chǎng)需求也趨于旺盛。另外，其從業(yè)人員指數(shù)的大幅回升以及業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的高位運(yùn)行，均反映出當(dāng)前建筑業(yè)的基本面依然良好。
    在看到基本面良好的同時(shí)，需要關(guān)注市場(chǎng)活動(dòng)的可持續(xù)性。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額同比出現(xiàn)了大幅下降，在一定程度上預(yù)示著未來(lái)投資動(dòng)力有可能走弱。而資金來(lái)源中，無(wú)論是固定資產(chǎn)投資還是房地產(chǎn)開發(fā)投資的信貸資金占比均有所回落，而自籌資金的占比均有所提升。這意味著的投資資金來(lái)源的穩(wěn)定性將有所下降，一旦自籌資金來(lái)源不能保證，投資增速將會(huì)放緩。投資的放緩將會(huì)影響建筑業(yè)市場(chǎng)活動(dòng)的后續(xù)發(fā)展。
    二、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)供需明顯改善
    本月，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.9%，環(huán)比回升19.8個(gè)百分點(diǎn)；其新訂單指數(shù)為60.0%，環(huán)比回升14.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示本月生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的供需狀況有明顯改善。物流行業(yè)主要活動(dòng)的活躍以及信息服務(wù)業(yè)活動(dòng)的高啟仍是拉動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)回升的主要?jiǎng)恿Α?BR>    三、消費(fèi)性服務(wù)業(yè)活動(dòng)溫和回升
    本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到52.6%，環(huán)比回升6.1個(gè)百分點(diǎn)；其新訂單指數(shù)達(dá)到49.2%，環(huán)比回升3.5個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)變化顯示，相對(duì)于建筑業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的回升力度相對(duì)溫和。其市場(chǎng)需求雖有所回升，但指數(shù)水平仍保持在50%以下。而在消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的主要行業(yè)中，除住宿業(yè)上升幅度較為明顯外，零售和餐飲等行業(yè)均無(wú)明顯起色。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2 月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額29018 億元，同比增長(zhǎng)15.8%，比2010 年12 月份回落3.3 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落2.1%。結(jié)合統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的變化反映出，當(dāng)前在通脹預(yù)期下，社會(huì)居民的消費(fèi)更為謹(jǐn)慎。
    本月PMI變化中，有兩點(diǎn)需要關(guān)注：
    一、中間投入價(jià)格指數(shù)仍在高位，但增幅延續(xù)回落走勢(shì)
    本月，中間投入價(jià)格指數(shù)雖然仍保持在63.0%的高位運(yùn)行，但較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，降幅較上月有所擴(kuò)大。三大行業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)均有不同程度的回落。數(shù)據(jù)變化顯示，我國(guó)通貨膨脹壓力依然存在，但通脹形勢(shì)沒有進(jìn)一步擴(kuò)散，在一定程度上得到了控制。
    二、房地產(chǎn)行業(yè)活動(dòng)有所回升，需求仍顯低迷
    本月，房地產(chǎn)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升至50%以上，達(dá)到了55.3%；新訂單指數(shù)的環(huán)比雖有所回升，但指數(shù)仍滯留在45.0%的水平，連續(xù)六個(gè)月保持在50%以下。
    綜合房地產(chǎn)指數(shù)變化，我們認(rèn)為，在前期投資的支持下，本月房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在經(jīng)歷了季節(jié)回調(diào)后，開始恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2 月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資4250 億元，同比增長(zhǎng)35.2%，仍延續(xù)了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這將會(huì)對(duì)近期房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所支撐。而新訂單指數(shù)的變化顯示出，在國(guó)家宏觀調(diào)控政策的持續(xù)作用下，市場(chǎng)需求層面依然相對(duì)謹(jǐn)慎，觀望氛圍依然較濃。
    另外，本月房地產(chǎn)行業(yè)的收費(fèi)價(jià)格指數(shù)在連續(xù)六個(gè)月保持在50%以上之后，首次回落至50%的水平，意味著本月房地產(chǎn)行業(yè)收費(fèi)價(jià)格呈穩(wěn)定跡象。