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當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動穩(wěn)中有升
——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢
  中國物流信息中心

 
    2010年12月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)商務(wù)活動狀況指數(shù)為56.5%，環(huán)比回升3.3個百分點(diǎn)。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況，目前該指數(shù)已連續(xù)10個月保持在50%以上。從主要分項(xiàng)指數(shù)來看，新訂單指數(shù)達(dá)到52.3%，環(huán)比回升2.2個百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)的環(huán)比回升3.3個百分點(diǎn)，達(dá)到50.6%；業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比回升2.8個百分點(diǎn)，達(dá)到66.7%。綜合各主要指數(shù)變化，我們認(rèn)為本月非制造業(yè)市場經(jīng)濟(jì)活動呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢。
    結(jié)合主要行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，本月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動主要有以下幾方面的變化：
    一、高端服務(wù)業(yè)引領(lǐng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)較快發(fā)展
    本月，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)環(huán)比上升4.3個百分點(diǎn)，達(dá)到59.7%，保持在全年59.0%的平均水平之上；其新訂單指數(shù)環(huán)比上升0.9個百分點(diǎn)，達(dá)到54.6%。其業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)到達(dá)67.1%，為三大行業(yè)之首，顯示出生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)依然保持較快發(fā)展。以計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)和電信傳輸服務(wù)業(yè)為主要代表的信息服務(wù)業(yè)，是引領(lǐng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)快速發(fā)展的源頭。從數(shù)據(jù)變化看，下半年以來，信息服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均保持在60%以上的較高水平運(yùn)行。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的較快發(fā)展將有利于服務(wù)業(yè)整體發(fā)展水平的提升。
    二、節(jié)日預(yù)期帶動消費(fèi)性服務(wù)業(yè)回升
    繼上月雙雙回調(diào)之后，本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均回升至50%以上。其中商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到53.1%，環(huán)比上升3.8個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為50.8%，環(huán)比上升3.8個百分點(diǎn)。消費(fèi)性服務(wù)業(yè)回升，主要受零售業(yè)和餐飲業(yè)帶動。元旦、春節(jié)等重大節(jié)日迫近，節(jié)日預(yù)期是拉動消費(fèi)性服務(wù)行業(yè)回升的主要因素。
    三、建筑業(yè)活動保持高位，需求變化仍需關(guān)注
    本月建筑業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均稍有回升。其中，商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到60.7%，環(huán)比回升0.2個百分點(diǎn)。該指數(shù)自今年三月以來一直保持在60%以上。本月，建筑業(yè)的新訂單指數(shù)達(dá)到52.4%,環(huán)比回升0.2個百分點(diǎn)，該指數(shù)在四季度回落至60%以下。數(shù)據(jù)變化顯示，今年建筑業(yè)經(jīng)營活動，在城鎮(zhèn)化建設(shè)和各項(xiàng)前期投資較快增長帶動下，始終保持了較為活躍的發(fā)展態(tài)勢。與經(jīng)營活動不同的是，建筑業(yè)的市場需求變化較小，保持基本平穩(wěn)。本月建筑業(yè)的新訂單指數(shù)雖小幅回升，但仍保持在52%左右的水平。而在明年，各項(xiàng)主要投資增幅將會有不同程度的放緩，尤其是政府主導(dǎo)下的投資將會進(jìn)一步減弱。在這樣的情況下，明年建筑行業(yè)市場需求變化需要密切關(guān)注。
    四、房地產(chǎn)行業(yè)新訂單持續(xù)回落
    房地產(chǎn)新訂單指數(shù)連續(xù)三個月回落至50%以下，本月達(dá)到45.0%，環(huán)比回落2.3個百分點(diǎn)。與之不同的是，其商務(wù)活動指數(shù)環(huán)比雖回落2.7個百分點(diǎn)，但仍達(dá)到50.3%，連續(xù)四個月保持在50%以上。由此來看，房地產(chǎn)市場供需關(guān)系，正在向著國家宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)方向發(fā)展。
    在住建部最近召開的年度工作會議上，進(jìn)一步明確了明年將繼續(xù)堅(jiān)定不移地加強(qiáng)房地產(chǎn)市場調(diào)控，強(qiáng)化各項(xiàng)調(diào)控措施的貫徹落實(shí)。在堅(jiān)決抑制投資投機(jī)性購房的同時，更大規(guī)模地推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)。這將有利于房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，今后房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)值得密切關(guān)注。
    五、中間投入價格增勢稍有放緩
    本月，中間投入價格指數(shù)達(dá)到65.9%，環(huán)比小幅回落0.7個百分點(diǎn)。從企業(yè)反映情況看，反映因原材料價格上漲問題的企業(yè)比重也回歸到較為正常的水平。而從三大行業(yè)看，建筑業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的中間投入價格指數(shù)環(huán)比均小幅提升，而消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的中間投入價格指數(shù)環(huán)比回落了1.9個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)變化顯示，本月中間投入價格指數(shù)的增幅稍有放緩。而回落的行業(yè)主要集中在消費(fèi)性服務(wù)行業(yè)。說明當(dāng)前通貨膨脹壓力并沒有進(jìn)一步擴(kuò)大。從目前來看，諸如農(nóng)產(chǎn)品價格上漲、勞動力成本上升以及流動性過剩等因素依然是推動明年物價進(jìn)一步上漲的主要方面，而穩(wěn)定物價也成為政府宏觀調(diào)控的重中之重，因此需密切關(guān)注中間投入價格的后期走勢。