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PMI顯示： 非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)延續(xù)活躍態(tài)勢(shì)
——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
 中國(guó)物流信息中心

    2010年5月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)為62.7%，環(huán)比小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化。結(jié)合1-5月非制造業(yè)PMI的變化情況，我們認(rèn)為，當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
    1.市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍趨活躍
    本月，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的環(huán)比雖稍有回落，但仍保持在60%以上。該指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月保持在58%以上的較高水平，說明非制造業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍保持著較為活躍的態(tài)勢(shì)。
    本月，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為61.1%，環(huán)比增幅達(dá)到4%，較上月有明顯的回升，成為拉動(dòng)非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)的主要行業(yè)。除3月份外，目前消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)已經(jīng)四個(gè)月保持在50%以上，說明消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本趨于穩(wěn)定。零售業(yè)、住宿業(yè)和餐飲業(yè)等行業(yè)是支持消費(fèi)性服務(wù)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的主要行業(yè)。
    與消費(fèi)性服務(wù)業(yè)不同，本月生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月出現(xiàn)了較大的回落，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn)，但其數(shù)值仍保持在59.9%的較高水平。物流業(yè)和信息服務(wù)業(yè)仍是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)定的主要?jiǎng)恿Α?BR>    本月建筑業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也有所回落，但仍連續(xù)三個(gè)月保持在70%以上。在去年政府投資帶動(dòng)下，許多基礎(chǔ)建設(shè)的新開工項(xiàng)目將會(huì)在今年逐步進(jìn)入施工的高峰期。雖然國(guó)務(wù)院對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控會(huì)影響到商品房市場(chǎng)的開發(fā)力度，但由于今年土地計(jì)劃供應(yīng)量是去年的2.5 倍，且其中70%將用于保障性住房建設(shè)。以上因素均對(duì)建筑活動(dòng)的繼續(xù)活躍帶來較強(qiáng)的支撐。
    2.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求延續(xù)旺盛勢(shì)頭
    本月，非制造業(yè)的新訂單指數(shù)雖環(huán)比小幅回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)值仍保持在57.0%，仍高于去年全年的整體水平。并且，今年新訂單指數(shù)有四個(gè)月保持在50%以上。數(shù)據(jù)變化顯示，本月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求雖增速稍有放緩，仍延續(xù)了上月的旺盛勢(shì)頭。
    與商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的變化情況較為一致的是，本月建筑業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)較上月均有所回落，幅度與商務(wù)活動(dòng)指數(shù)大體一致。但這兩個(gè)行業(yè)的指數(shù)均仍保持在較高的水平，顯示行業(yè)需求仍較為穩(wěn)定。而消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的指數(shù)較上月有小幅回升，但其回升幅度要小于其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的回升幅度。制約消費(fèi)性服務(wù)業(yè)回升力度的行業(yè)主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)。本月，房地產(chǎn)行業(yè)的新訂單指數(shù)為44.0%，環(huán)比大幅下降了7.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)變化顯示，在國(guó)家房地產(chǎn)政策的影響下，短期內(nèi)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于觀望期。
    3.市場(chǎng)預(yù)期整體向好，無(wú)明顯波動(dòng)
    雖然，受歐洲債務(wù)危機(jī)和房地產(chǎn)政策等國(guó)內(nèi)外諸多因素的影響，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著很多不確定性因素。但非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的變化顯示，企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)預(yù)期整體仍然向好，沒有出現(xiàn)明顯的波動(dòng)。本月，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)保持在70.3%，且已連續(xù)三個(gè)月保持在70%以上。3月以來，該指數(shù)的環(huán)比波動(dòng)幅度僅保持在1%以內(nèi)，無(wú)明顯變化。本月，20個(gè)行業(yè)中，仍有17個(gè)行業(yè)保持在60%及以上的水平。
    綜合上述情況，當(dāng)前我國(guó)非制造業(yè)的供需變化和市場(chǎng)預(yù)期均顯示當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但在整體向好的同時(shí)，也存在一些潛在的隱憂，需進(jìn)一步關(guān)注：
    1.外部市場(chǎng)需求波動(dòng)明顯
   本月，非制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)達(dá)到53.8%，繼續(xù)保持在50%以上。截至到5月，該指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月保持在50%以上，說明當(dāng)前我國(guó)非制造業(yè)出口需求仍保持著增長(zhǎng)。但與上月新出口訂單環(huán)比大幅回升不同的是，本月新出口訂單指數(shù)較上月出現(xiàn)了較為明顯的回落，環(huán)比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)。
    新出口訂單指數(shù)這種波動(dòng)變化，顯示出當(dāng)前我國(guó)外部市場(chǎng)需求仍然缺乏穩(wěn)定性。從第107屆廣交會(huì)所反饋的情況來看，成交水平仍遠(yuǎn)低于危機(jī)前的水平，成交額較2008年同期下降10.3%。并且，從成交結(jié)構(gòu)看，3個(gè)月以內(nèi)的短單所占比重較大，達(dá)到了53%。上述數(shù)據(jù)在一定程度上反映出出口商對(duì)未來形勢(shì)的擔(dān)憂。而當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易環(huán)境仍存在很多不確定性因素。國(guó)際貿(mào)易站對(duì)我國(guó)出口的不利影響依然存在，針對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的各種限制措施明顯增加。歐洲債務(wù)危機(jī)所導(dǎo)致的歐元階段性貶值對(duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響將會(huì)在今后逐漸顯現(xiàn)。這些都將會(huì)增大我國(guó)穩(wěn)定外部市場(chǎng)需求的難度。因此，需要密切關(guān)注新出口訂單指數(shù)及相關(guān)出口數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)。
    2.中間投入價(jià)格漲幅回落較大
    本月，中間投入價(jià)格指數(shù)為58.9%，顯示當(dāng)前企業(yè)投入成本仍呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)。但從環(huán)比來看，本月中間投入價(jià)格指數(shù)較上月回落了5.1個(gè)百分點(diǎn)，說明中間投入價(jià)格的上漲速度明顯放緩。
    從三大行業(yè)變化看，環(huán)比降幅較大的是建筑業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)。另外，房地產(chǎn)行業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)為本月20個(gè)行業(yè)中的最低，其環(huán)比降幅也達(dá)到了7.6%。上述數(shù)據(jù)變化反映出，一方面受制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格大幅回落的影響，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)也隨之回調(diào)。而結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)新訂單指數(shù)的變化，我們認(rèn)為存在由于市場(chǎng)不確定性因素的增加而導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)相關(guān)原材料價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的可能性，仍需密切關(guān)注中間投入價(jià)格的變化趨勢(shì)。