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2015年1月22日,領盛投資管理（“領盛”）今天發(fā)布第21期投資策略年度報告（ISA），詳細剖析了全球房地產市場的現狀以及未來12個月的展望。報告指出，中國的改革計劃長遠有利房地產市場，而位于國內主要交通樞紐的物流物業(yè)可在2015年提供不俗的投資機會。

領盛投資管理亞太區(qū)策略研究部主管高博立表示︰“中國的改革進程長遠有利于房地產市場，盡管在短期內不明朗因素或會增加及造成波動。不論是改革的執(zhí)行，還是從房地產供求狀況來看，現時都存在著不少的風險。故此，我們建議那些能夠抵御短期波動的長期持有策略，或是一些可以在短時間內獲利的投機策略。”

“因此，盡管位于中國主要交通樞紐的穩(wěn)定現代化物流倉庫很難物色，我們認為其低空置率和穩(wěn)定收入回報使其別具吸引力。尋求較高回報的投資者應把焦點放在物流倉庫開發(fā)項目，因為盡管土地競爭激烈，這類物業(yè)仍可提供可觀的開發(fā)利潤。”

此外，領盛建議投資管理欠佳的中國寫字樓物業(yè)（尤其是位于一線城市）并為其增值。住宅方面，政府的政策對價格有重大影響，投資者應繼續(xù)留意政府的進一步措施。

亞太區(qū)展望

在2015年，預期香港、新加坡及韓國的經濟增長將持續(xù)低于歷史平均水平，部分是由中國及日本的形勢發(fā)展所推動，但也受本土的監(jiān)管、經濟或社會因素所影響。

預期未來數年，澳洲的經濟增長步伐亦會低于近期趨勢，原因是出口到中國的原材料減少，以及與該等出口相關的投資熱潮減退。澳洲正逐步轉型至較為倚重本土的經濟動力，2015年的經濟增長會較2014年更快及更廣。

寫字樓︰短期供應短缺的市場如新加坡和東京的表現將會最好。澳洲的租金增長前景因需求回升而有所改善，當中尤以悉尼和墨爾本領先。中期而言，澳洲與首爾的寫字樓物業(yè)會是區(qū)內表現較佳的板塊之一。新加坡短期內會轉強，但新一批的供應會在2016年陸續(xù)投入市場。

物流︰亞洲大部分地區(qū)的物流業(yè)發(fā)展日趨成熟，租賃需求強勁，現代化物流倉庫的供應相對短缺，使這個板塊的前景可觀。即使利率溫和上升，預料收益率亦不會上升，反而上海，甚至東京，收益率會在短期內受壓。

零售︰預期這個板塊的表現會落后，原因是零售銷售增長低于平均水平、工資增長緩慢以及消費者信心脆弱會對銷量和利潤造成阻力。因此，盡管空置率偏低及穩(wěn)定，大部分市場的租金升幅預期會相對溫和。日本方面，城郊零售物業(yè)的收益率落后于其他板塊，但預期會在2015年開始收窄差距。

住宅︰東南亞及北亞地區(qū)的住宅租賃需求仍相對疲弱，預期在2015年只會錄得溫和的租金升幅。大部分市場供應都超出需求。部分市場，尤其是上海和東京，租金增長將高于平均水平而收益率將收窄。澳洲住宅市場將繼續(xù)復蘇。

最具投資潛力的領域

核心

·零售︰以售賣生活必需品為主及價格升幅較其他零售板塊慢的城郊地區(qū)購物中心。我們建議受惠于住宅市場的復蘇的澳洲次級地區(qū)及社區(qū)型的購物中心，以及大宗商品零售中心。我們也看好在日本一線城市的同類物業(yè)。

·物流︰位于中國及香港的穩(wěn)定現代化倉庫。在香港該類倉庫因陳舊及改變用途以致存量逐漸減少。