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中國物流信息中心  武 威

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2025年6月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.5%，較上月上升0.2個百分點(diǎn)，今年以來持續(xù)在50%以上，二季度商務(wù)活動指數(shù)均值為50.4%，與一季度的50.5%變化不大，顯示上半年非制造業(yè)經(jīng)營活動保持平穩(wěn)擴(kuò)張。新訂單指數(shù)為46.6%，較上月上升0.5個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比上升，顯示需求側(cè)降幅繼續(xù)收窄，持續(xù)恢復(fù)跡象有所顯現(xiàn)。

建筑活動有所趨升，投資穩(wěn)增長作用繼續(xù)顯現(xiàn)。6月，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.8%，較上月上升1.8個百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)雖仍在50%以下，但連續(xù)2個月環(huán)比上升，顯示建筑業(yè)經(jīng)營活動有所趨升，需求側(cè)有所恢復(fù)。分行業(yè)看，房屋建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至51%以上，結(jié)束連續(xù)2個月50%以下的運(yùn)行趨勢，新訂單指數(shù)雖仍在50%以下，但連續(xù)2個月環(huán)比上升，顯示房屋建筑活動出現(xiàn)了積極變化；土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍在55%以上的較高景氣區(qū)間，新訂單指數(shù)升至50%以上，連續(xù)2個月上升，顯示基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)供需活動均在擴(kuò)張區(qū)間。目前專項債用于土地收儲和收購存量商品房等安排在逐步落地，并擴(kuò)大至政府投資基金。專項債投向擴(kuò)圍有利于激活更多的基礎(chǔ)建設(shè)需求，從而更好發(fā)揮投資穩(wěn)增長的作用。

金融活動回升至高景氣區(qū)間，金融支持實體經(jīng)濟(jì)作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。6月，金融業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月上升，均升至60%以上，行業(yè)季末供需活動趨于活躍。分行業(yè)看，貨幣金融服務(wù)業(yè)和資本市場服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均在60%以上的高景氣區(qū)間，指數(shù)水平也高于去年同期，意味著金融支持實體經(jīng)濟(jì)作用繼續(xù)增強(qiáng)。近期，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，旨在全方位擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給，增強(qiáng)消費(fèi)能力，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。隨著金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)相關(guān)政策的逐步落地，居民消費(fèi)增長潛力將會進(jìn)一步提升。從預(yù)期看，金融業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)連續(xù)2個月環(huán)比上升，保持在60%以上，意味著金融企業(yè)對未來市場預(yù)期持續(xù)樂觀。

接觸型服務(wù)業(yè)淡季回調(diào)，企業(yè)預(yù)期向好。6月，零售業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、景區(qū)服務(wù)業(yè)和文體娛樂業(yè)等接觸型服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有不同程度下降，顯示五一假期過后，受淡季因素影響，接觸型服務(wù)業(yè)供需活動有所回調(diào)。隨著暑期消費(fèi)旺季來臨，接觸型服務(wù)相關(guān)行業(yè)有望在短暫回調(diào)后重回升勢。從預(yù)期看，上述接觸型服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均在55%以上較高區(qū)間，意味著企業(yè)對即將到來的暑期需求釋放保持樂觀預(yù)期。同時，金融政策加大對接觸型服務(wù)業(yè)的支持力度也為行業(yè)向好發(fā)展帶來新的動力。《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》鼓勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)針對批發(fā)零售、住宿餐飲、文體娛樂、旅游、教育、居民服務(wù)等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域的各類經(jīng)營主體發(fā)放貸款，支持其提升服務(wù)消費(fèi)供給質(zhì)效。

新動能相關(guān)服務(wù)業(yè)繼續(xù)在高景氣區(qū)間運(yùn)行。6月，電信運(yùn)營服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)雖較上月下降，但分別在60%以上和55%以上；互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)3個月穩(wěn)定在56%以上，新訂單指數(shù)連續(xù)3個月環(huán)比上升，升至53%以上。綜合數(shù)據(jù)變化，新動能相關(guān)服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持較快增長。

總體來看，上半年非制造業(yè)整體保持?jǐn)U張態(tài)勢，投資和消費(fèi)相關(guān)活動均具備持續(xù)向好的基礎(chǔ)，金融支持實體經(jīng)濟(jì)作用繼續(xù)增強(qiáng)，并有望為消費(fèi)潛力釋放提供新的助力。隨著一系列政策紅利的逐步落地，有效需求不足的矛盾有望緩解，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生動力有望繼續(xù)穩(wěn)步改善。