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據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2025年7月份全球制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.2個百分點，結束連續(xù)2個月環(huán)比上升走勢。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI較上月小幅下降，繼續(xù)保持在50%以上；非洲制造業(yè)PMI連續(xù)2個月上升，升至50%以上；歐洲制造業(yè)PMI較上月小幅上升，升至49%以上；美洲制造業(yè)PMI較上月小幅下降，繼續(xù)在49%以下。

綜合指數(shù)變化，2025年7月，全球制造業(yè)PMI較上月小幅下降，連續(xù)5個月運行在50%以下，意味著全球制造業(yè)繼續(xù)弱勢運行，且恢復力度較上月稍有減弱。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)波動不大，繼續(xù)穩(wěn)定在擴張區(qū)間；非洲制造業(yè)恢復力度較上月明顯提升，回升至擴張區(qū)間；美洲和歐洲制造業(yè)均仍在收縮區(qū)間，但恢復力度有所分化，其中美洲制造業(yè)恢復力度有所趨弱，歐洲制造業(yè)恢復力度較上月稍有上升。

展望后市，全球經(jīng)濟恢復仍面臨較大的下行壓力，美國對各國的關稅政策演變?nèi)源嬖诓淮_定性；地緣政治沖突擾動仍然存在；全球市場有效需求不足態(tài)勢沒有改變?；谏鲜霾淮_定性影響，世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》報告認為，2025年全球貿(mào)易增速預計將從2024年的3.4%放緩至1.8%。全球各國需要通過不斷的溝通和協(xié)商繼續(xù)探尋新的合作模式和貿(mào)易規(guī)則，逐步減少不確定性影響，來增強本國乃至全球經(jīng)濟恢復韌性。

美洲制造業(yè)恢復力度減弱，PMI小幅下降

2025年7月份，美洲制造業(yè)PMI為48%，較上月下降0.6個百分點，連續(xù)5個月低于49%，顯示美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，且恢復力度較上月有所減弱。主要國家數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)PMI較上月下降；哥倫比亞制造業(yè)PMI較上月上升，升至52%附近；巴西制造業(yè)PMI仍在48%左右，較上月微幅下降；加拿大和墨西哥制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升，均在50%以下。

ISM報告顯示，2025年7月，美國制造業(yè)PMI為48%，較上月下降1個百分點，創(chuàng)年內(nèi)新低，連續(xù)5個月低于50%。分項指數(shù)顯示，新訂單指數(shù)雖較上月小幅上升，但仍在略高于47%的較低水平；生產(chǎn)指數(shù)升至51%以上；購進價格指數(shù)仍在64%以上；從業(yè)人員指數(shù)連續(xù)2個月下降，降至44%以下，連續(xù)6個月低于50%。

數(shù)據(jù)變化顯示，美國制造業(yè)繼續(xù)運行在收縮區(qū)間，恢復力度較上月減弱，需求側依然較弱，企業(yè)生產(chǎn)保持擴張，但仍面臨較大成本壓力，企業(yè)用工也面臨下行壓力。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長僅7.3萬個，遠低于預期的10萬個，且失業(yè)率小幅上升至4.2%。美國關稅政策對國內(nèi)制造業(yè)的影響仍在持續(xù)。耶魯大學最新研究顯示，截至7月31日，美國對進口商品征收的平均有效關稅稅率已達18.3%，創(chuàng)下1934年以來的歷史新高。

美國關稅政策和疲軟的就業(yè)使得美國經(jīng)濟恢復的不確定性有所增加。由于關稅的不確定影響，美聯(lián)儲考慮通脹壓力仍在，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月美國CPI同比上漲2.7%，高于5月的2.4%，創(chuàng)今年2月以來最大同比漲幅，且略高于市場預期的2.6%。但疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)進一步增加了美聯(lián)儲降息的壓力。持續(xù)上漲的購進價格也迫使美國制造業(yè)企業(yè)在未來投資趨于謹慎。美國花旗銀行預測隨著新一輪加征關稅，美國企業(yè)利潤率可能進一步萎縮，美國企業(yè)正在自行消化大部分關稅政策成本。

歐洲制造業(yè)恢復力度有所上升，PMI持續(xù)上升

2025年7月份，歐洲制造業(yè)PMI為49.1%，較上月上升0.3個百分點，連續(xù)7個月小幅上升。從主要國家來看，愛爾蘭制造業(yè)PMI在53%以上，希臘和西班牙制造業(yè)PMI在51%以上；德國、英國、法國和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，但指數(shù)均在50%以下。

綜合數(shù)據(jù)變化，歐洲制造業(yè)PMI持續(xù)小幅上升，意味著歐洲制造業(yè)延續(xù)緩慢恢復態(tài)勢，且恢復力度較上月有小幅提升。國際貨幣基金組織最新報告將2025年歐元區(qū)經(jīng)濟增速預期由4月的0.2%上調(diào)至1%。7月，歐元區(qū)通脹率同比穩(wěn)定在2%，為歐洲各國繼續(xù)集中精力恢復經(jīng)濟提供了有利條件。但也要看到，美國關稅政策和地緣政治沖突的影響仍繼續(xù)為歐洲經(jīng)濟恢復帶來不確定性。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,受美國關稅沖擊影響,歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟增速有所放緩。今年第二季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.1%，歐盟GDP環(huán)比增長0.2%，均低于一季度的0.6%和0.5%。歐美貿(mào)易協(xié)議達成，美國將對歐盟大部分產(chǎn)品征收15%的關稅，歐盟承諾購買美國7500億美元能源產(chǎn)品，并對美追加6000億美元投資。無論從短期還是長期看，歐美貿(mào)易協(xié)議都會影響歐洲經(jīng)濟的全球競爭力和經(jīng)濟恢復速度。

非洲制造業(yè)恢復力度有所上升，PMI上升

2025年7月份，非洲制造業(yè)PMI為51.1%，較上月上升1.4個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比上升。從主要國家來看，南非制造業(yè)PMI較上月明顯上升，環(huán)比升幅超2個百分點，升至50%以上；尼日利亞制造業(yè)PMI結束連續(xù)2個月環(huán)比下降走勢，環(huán)比升幅超2個百分點，升至54%的較高水平；埃及制造業(yè)PMI較上月上升，但指數(shù)仍在50%以下。

數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)恢復力度持續(xù)提升，且升至擴張區(qū)間，南非和尼日利亞兩大主要經(jīng)濟體的制造業(yè)均在擴張區(qū)間。國際貨幣基金組織（IMF）最新報告將撒哈拉以南非洲2025年經(jīng)濟增長預測從之前的3.8%上調(diào)至4.0%，非洲經(jīng)濟仍具備繼續(xù)增長潛力。但美國關稅政策將給很多出口依賴度較大的非洲國家?guī)聿煌潭葲_擊。非洲各國需要提升國內(nèi)經(jīng)濟韌性，推動區(qū)域內(nèi)部產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易的深度合作，規(guī)避關稅帶來的不利影響。

亞洲制造業(yè)保持擴張，PMI連續(xù)3個月在50%以上

2025年7月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.5%，較上月小幅下降0.2個百分點，連續(xù)3個月在50%以上。從主要國家來看，中國制造業(yè)PMI較上月下降。印度制造業(yè)PMI升至59%以上。東盟國家中，泰國、菲律賓和越南制造業(yè)PMI較上月上升，且指數(shù)均在50%以上；新加坡、印度尼西亞、馬來西亞和緬甸制造業(yè)PMI均在50%以下。日本和韓國制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，均在49%以下。

綜合數(shù)據(jù)變化，亞洲制造業(yè)整體保持擴張態(tài)勢，繼續(xù)成為支撐全球經(jīng)濟復蘇的主要動力。亞洲開發(fā)銀行最新報告預期46個“發(fā)展中亞洲”經(jīng)濟體2025年經(jīng)濟增速為4.7%，意味著亞洲經(jīng)濟整體增速仍然相對較高，但也較4月份的預測下降0.2個百分點。亞洲開發(fā)銀行下調(diào)預測增速的主要考慮是美國關稅政策、全球貿(mào)易不確定性以及需求不足的影響。但亞洲開發(fā)銀行維持之前對中國經(jīng)濟增速的預測，沒有下調(diào)。國際貨幣基金組織(IMF)最新報告將2025年中國經(jīng)濟增速從4月預測的4%大幅上調(diào)至4.8%。主要國際組織均看好中國經(jīng)濟恢復前景。中國與世界各國本著互利共贏的原則，在不同領域推進全球經(jīng)濟深化合作，也將成為亞洲乃至世界經(jīng)濟恢復的持續(xù)動力。