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指數(shù)保持低位，全球制造業(yè)整體偏弱 ——2020年5月份CFLP-GPMI分析

發(fā)布時間：2020-06-06 09:00:00 科技信息部

關注中物聯(lián)

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2020年5月份全球制造業(yè)PMI為42.4%，雖較上月回升2.9個百分點，但仍保持在低位，較去年同期下降8.1個百分點，連續(xù)4個月運行在50%以下。亞洲、非洲、美洲和歐洲各區(qū)域制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回升，但指數(shù)均保持在45%以下的較低水平。

綜合指數(shù)變化，5月全球制造業(yè)延續(xù)下降趨勢，降速較上月有所放緩。新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，全球制造業(yè)維持弱勢格局。為了緩解新冠肺炎疫情沖擊帶來的影響，世界主要國家均采取分階段解封措施擴大復工復產范圍。但大多數(shù)國家的疫情蔓延并未得到有效控制，世界經(jīng)濟整體恢復較為緩慢。未來經(jīng)濟恢復力度取決于疫情的實際控制情況和各國扶持政策的發(fā)揮效果。

面對疫情的沖擊，世界各國繼續(xù)加大貨幣和財政政策支持力度，以保障經(jīng)濟恢復和企業(yè)經(jīng)營。但這些政策效果要伴隨著疫情的逐步控制才能更好發(fā)揮。在疫情并未有效控制的情況下，全球制造業(yè)PMI將維持低位反復波動走勢。基于當前持續(xù)較弱的全球經(jīng)濟走勢，IMF再次下調其對未來經(jīng)濟發(fā)展預期，認為全球經(jīng)濟需要花費比預期更長的時間，才能從疫情帶來的沖擊中完全復蘇。

疫情的影響也在逐步改變全球供應鏈布局，為了應對突發(fā)事件對經(jīng)濟的沖擊，供應鏈區(qū)域化逐漸成為全球供應鏈發(fā)展的一個主要趨勢。東盟、非洲都在醞釀簽署自貿區(qū)協(xié)定，來促進區(qū)域內成員間的貿易和投資。在區(qū)域內合作有所加強的同時，要注重區(qū)域間的協(xié)調，避免區(qū)域間的矛盾阻礙全球供應鏈的發(fā)展。

分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：

歐洲制造業(yè)降勢趨緩，PMI低位回升

2020年5月份，歐洲制造業(yè)PMI結束連續(xù)兩個月下降走勢，較上月回升6.5個百分點至40.1%，但仍明顯低于3月份和去年同期水平，意味著歐洲制造業(yè)仍處于下跌趨勢中，但PMI有所回升也顯示歐洲制造業(yè)快速下滑趨勢有所遏制。德國、法國、英國和意大利等國的制造業(yè)PMI均有不同程度回升，但指數(shù)均在低位。

解封措施的實施，讓歐洲各國制造業(yè)稍有恢復，但恢復較為緩慢。在疫情并未完全控制的情況下，二季度歐洲經(jīng)濟很難出現(xiàn)明顯回升。為了應對疫情的沖擊，歐洲各國在努力控制疫情的同時，也在醞釀更大規(guī)模的復工復產，并逐步出臺更多的刺激政策來緩解持續(xù)下滑的經(jīng)濟形勢。市場預期歐盟將在6月份繼續(xù)增加購債規(guī)模。為了疫情后經(jīng)濟的復蘇，歐盟也醞釀采取措施吸納更多的制造業(yè)回歸，降低供應鏈外部依賴。以英國為代表的一些國家在擬定創(chuàng)業(yè)就業(yè)計劃，應對可能出現(xiàn)的失業(yè)潮。

美洲制造業(yè)延續(xù)下滑趨勢， PMI低位回升

2020年5月份，美洲制造業(yè)PMI在上月明顯下降的基礎上，回升2.6個百分點至42.3%，較去年同期下降9.4個百分點。各主要國家制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回升。綜合指數(shù)變化，美洲制造業(yè)較上月有所恢復，但恢復力度同樣較弱，指數(shù)保持在較低水平，美洲經(jīng)濟繼續(xù)保持萎縮。

美國經(jīng)濟的恢復程度仍是世界關注的重點。ISM報告顯示，5月份美國制造業(yè)PMI從4月的41.5%回升至43.1%，顯示美國經(jīng)濟下滑趨勢有所遏制，但整體保持弱勢。分項指數(shù)顯示，美國制造業(yè)的生產、需求和就業(yè)活動均保持弱勢，相關指數(shù)雖較上月回升，但均在40%以下。

市場預期美國經(jīng)濟上半年陷入嚴重衰退，下半年或將有所回升。疫情的控制節(jié)奏將是左右美國經(jīng)濟恢復時間和力度的關鍵因素。對于防疫和恢復經(jīng)濟的優(yōu)先程度，美國內部仍存在分歧。疫情的反復以及企業(yè)的債務違約都會成為沖擊美國經(jīng)濟的潛在威脅。為了應對疫情沖擊，美聯(lián)儲表示，將啟動“大眾企業(yè)貸款計劃”，以支持受疫情影響的中小企業(yè)，并繼續(xù)使用所有可用工具為經(jīng)濟提供支持。美國采取的“無上限”量化寬松政策在短期內穩(wěn)定了金融市場的穩(wěn)定，但長期會增加美國政府和企業(yè)的償債風險。

非洲制造業(yè)稍有恢復，指數(shù)仍在50%以下

2020年5月份，非洲制造業(yè)PMI較上月回升3.3個百分點至44.2%，結束連續(xù)4個月環(huán)比下降走勢，較去年同期下降7.2個百分點。經(jīng)濟體量占比較大的尼日利亞制造業(yè)PMI較上月回落，其余國家制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回升。數(shù)據(jù)變化顯示，在疫情持續(xù)影響下，非洲制造業(yè)雖較上月有所恢復，但繼續(xù)保持弱勢運行。新冠肺炎疫情對非洲本來較好的發(fā)展勢頭產生了重大影響，使得本來依靠礦產資源和外部投資發(fā)展的非洲經(jīng)濟受到較大沖擊，制造業(yè)PMI較去年同期明顯回落，連續(xù)3個月運行在50%以下。非洲各國盡早簽訂非洲自由貿易區(qū)的意愿有所加強，希望通過自貿區(qū)的建立，消除應急物資以及生活必需品在區(qū)域內自由流動的限制。

亞洲制造業(yè)相對較好，但指數(shù)仍保持在低位

2020年5月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月回升0.5個百分點至44.3%，指數(shù)水平略高于其他區(qū)域。從主要國家看，中國制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月穩(wěn)定在50%以上；日本和韓國制造業(yè)受疫情影響，有所反復，制造業(yè)PMI較上月有所回落，且保持在較低水平；其余大部分國家制造業(yè)PMI較上月有不同程度回升，但指數(shù)均保持在50%以下的較低水平。綜合指數(shù)變化，除中國在疫情得到有效控制情況下，經(jīng)濟保持恢復性回升勢頭外，其他國家受疫情影響，經(jīng)濟仍保持弱勢，恢復力度不大。相比較而言，亞洲經(jīng)濟的增長預期要好于其他區(qū)域。特別是在中國保持恢復性增長的帶動下，通過國際合作，有望帶動亞洲經(jīng)濟加快恢復。疫情期間，中國“一帶一路”倡議成為國際經(jīng)貿恢復的重要推動力。