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2016年，實現(xiàn)了“十三五”時期良好開局，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢逐漸鞏固，市場需求穩(wěn)步回升，供需矛盾有所緩解、商品價格快速回升，庫存周轉(zhuǎn)加快。受此影響，倉儲業(yè)經(jīng)濟活動呈現(xiàn)逐步回升走勢，下半年增速明顯加快。從中國倉儲指數(shù)來看，全年該指數(shù)平均水平保持在51.3%的較高水平，高于2015年1.2個百分點。從全年走勢看，下半年達到52.5%，較上半年提升2.4個百分點。

從各細分指數(shù)走勢看,行業(yè)運行呈現(xiàn)出如下亮點：

一是行業(yè)需求持續(xù)增長。2016年，新訂單指數(shù)一直保持在較高的水平，特別是從3月份開始該指數(shù)持續(xù)保持在50%的榮枯線以上，7月份高達58.3%，為自數(shù)據(jù)調(diào)查以來的第二高點。全年該指數(shù)均值達到52.1%的較高水平，高于2015年同期1.1個百分點，意味著倉儲行業(yè)訂單良好，客戶需求充足。從全年變化看，下半年新訂單指數(shù)平均水平高達54.0%，高于上半年3.8個百分點，顯示隨著穩(wěn)增長政策措施不斷落地，制造業(yè)企業(yè)信心回升，生產(chǎn)經(jīng)營活動全面恢復(fù)，對倉儲行業(yè)的需求持續(xù)增加。

二是庫存周轉(zhuǎn)明顯加快。2016年，受需求回暖的拉動，貨物周轉(zhuǎn)效率明顯加快。全年平均庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)指數(shù)均值為53.8%，較2015年同期增長6.5個百分點。該指數(shù)自3月份起，連續(xù)十個月位于50%以上的擴張區(qū)間內(nèi)，特別是下半年以來，有四個月指數(shù)保持在54%以上的高位水平，表明貨物周轉(zhuǎn)速度明顯加快，市場終端需求回升明顯。

三是業(yè)務(wù)總量增長、設(shè)施利用充分。2016年，業(yè)務(wù)量指數(shù)平均水平為50.3%，較2015年同期增長0.2個百分點，顯示全年倉儲行業(yè)業(yè)務(wù)總量保持穩(wěn)中有漲的態(tài)勢。受其提振，設(shè)施利用較為充分，全年設(shè)施利用率指數(shù)均值為50.3%，特別是進入下半年，設(shè)施利用率指數(shù)增勢明顯，平均水平達到51.0%，較上半年上升1.5個百分點。

四是就業(yè)活動趨于穩(wěn)定。2016年，企業(yè)員工指數(shù)除一季度受春節(jié)因素影響整體均值較低外，從二季度開始該指數(shù)基本保持在50%以上的擴張區(qū)間內(nèi)運行，全年均值為50.1%，高于2015年0.4個百分點，反映出倉儲行業(yè)吸納就業(yè)的能力較強。從各季度走勢來看，一到四季度均值分別為48.5%、50.4%、50.6%、51.0%，反映出隨著訂單的持續(xù)增加，全年倉儲行業(yè)從業(yè)人員呈現(xiàn)持續(xù)增加的態(tài)勢。

不過，在倉儲行業(yè)呈現(xiàn)諸多積極變化的同時，也存在一些值得關(guān)注的問題：

一是運輸成本上升與周轉(zhuǎn)效率加快導(dǎo)致企業(yè)補庫不足。2016年，期末庫存指數(shù)均值為49.9%，較2015年同期下降2.5個百分點，顯示企業(yè)備貨略顯不足，但我們認為企業(yè)備貨有限，主要是受運輸成本增長等因素所致，特別是在“9.21”運輸新規(guī)開始實行以后，市場運力緊張，貨車司機不足，甚至出現(xiàn)一車難求的現(xiàn)象，汽運費用大幅上漲，公路運輸成本大幅提高，市場到貨明顯減少。受此影響，9月份期末庫存指數(shù)低至43.3%，是在數(shù)據(jù)調(diào)查以來的最低點，10月份雖有所回升，但也處46.9%的低位。

二是成本支出繼續(xù)增加。2016年，主營業(yè)務(wù)成本指數(shù)平均水平為52.3%，較2015年同期增長0.6個百分點，顯示2016年倉儲行業(yè)在延續(xù)2015年的成本上漲的基礎(chǔ)上，還有所增加。特別是進入下半年，主營業(yè)務(wù)成本指數(shù)增勢明顯，平均水平達到54.9%，較上半年上升5.1個百分點。

三是價格與成本制約利潤增長空間。2016年，收費價格指數(shù)均值為49.6%，低于2015年1.0個百分點，顯示全年倉儲行業(yè)對外服務(wù)價格持續(xù)處于低位。與此同時，成本高企問題仍困擾著倉儲行業(yè)，人工成本、用地成本等持續(xù)增加。服務(wù)價格水平偏低和成本高企對行業(yè)利潤空間形成了雙重擠壓，2016年，業(yè)務(wù)利潤指數(shù)平均水平為48.1%，雖較2015年同期回升0.1個百分點，但仍處低位，意味著2016年倉儲行業(yè)延續(xù)了2015年的利潤下滑的局面。

總體來看，中國倉儲指數(shù)的變化情況體現(xiàn)了我國經(jīng)濟環(huán)境和政策的變化給實體經(jīng)濟帶來的影響，體現(xiàn)了我國倉儲行業(yè)仍保持在較快的發(fā)展水平，也體現(xiàn)了倉儲行業(yè)對我國經(jīng)濟社會發(fā)展所產(chǎn)生的積極貢獻，特別是增加就業(yè)機會不僅有助于改善民生,同時也有助于和諧社會的建設(shè)。

展望2017年，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)向好發(fā)展的運行格局仍具備良好基礎(chǔ)。新舊動能轉(zhuǎn)換仍在持續(xù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)潛力依然較大、消費的基礎(chǔ)性作用仍將繼續(xù)體現(xiàn)、改革紅利逐步釋放。我們認為2017年倉儲行業(yè)整體環(huán)境或?qū)⒑糜?016年，行業(yè)總體企穩(wěn)向好的態(tài)勢尚未改變。

1、中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)明年經(jīng)濟“維穩(wěn)”

2016年12月召開的中央政治局會議對2017年中國經(jīng)濟工作進行定調(diào)。中央明確了2017年將是實施“十三五”規(guī)劃重要一年和推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，同2017年將召開十九大，“穩(wěn)定”將是明年的關(guān)鍵詞，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長、金融、民生三大方面的定。而為了達到經(jīng)濟維穩(wěn)效果，明年的固定資產(chǎn)投資仍將是拉動經(jīng)濟增長的主要動力之一。圍繞“一帶一路”建設(shè)，我國境外施工項目增多，將帶動我國固定資產(chǎn)投資的增速，2017年全國固定資產(chǎn)投資增速或保持8%-10%左右，2016年實現(xiàn)8.1%的增速，其中由于房地產(chǎn)調(diào)控政策將逐步顯現(xiàn)，2017年房市投資增速或放緩，而穩(wěn)增長的主要手段將落在基建投資上。2017年全國基礎(chǔ)建設(shè)投資增速或高達20%左右，高于2016年為17.4%。基建資金的來源除了政府直接投資外，專項建設(shè)基金、PPP模式等創(chuàng)新手段將發(fā)揮重要重要。因為中國工業(yè)制造行業(yè)是全球基本金屬消費的主要行業(yè)，因此中國工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升，將在一定程度上拉動鋼材、有色金屬等生產(chǎn)資料的消費，進而帶動倉儲行業(yè)的需求。短期領(lǐng)先指標來看，2016年12月份中國官方制造業(yè)PMI為51.4%，連續(xù)五個月處于50%的榮枯分界線之上，顯示中國制造業(yè)進一步擴張，經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢鞏固。

2、電子商務(wù)整體物流倉儲租賃需求仍將繼續(xù)增加

電子商務(wù)是電商時代下中國現(xiàn)代物流設(shè)施市場最重要的兩個需求來源之一，而在線零售行業(yè)的不斷成熟正令電商在是否自營物流的策略選擇上逐漸產(chǎn)生分化。一方面自建物流已具備規(guī)模效應(yīng)的中國大型電商將繼續(xù)堅持其自建自營策略，從而削弱電商對公共型現(xiàn)代物流倉儲設(shè)施的租賃需求；另一方面自營物流越來越高的進入壁壘令多數(shù)電子商務(wù)企業(yè)，尤其是中小規(guī)模電子商務(wù)企業(yè)對社會化的專業(yè)第三方物流的依存度不斷提升，從而不斷提升公共型物流倉儲的租賃需求。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2016年，全國網(wǎng)上零售額51555.7億元，比上年增長26.2%，其中實物商品網(wǎng)上零售額41944.5億元，增長25.6%，增速高于社會消費品零售總額增速15.2個百分點，拉動社會消費品零售總額增速3個百分點左右；在社會消費品零售總額中所占比重為12.6%，比上年提升1.8個百分點。經(jīng)過十幾年的市場培育和發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)零售市場成熟度越來越高，線上線下加速融合。據(jù)國際電子商務(wù)中心的數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來反映線上線下融合程度的我國網(wǎng)絡(luò)零售滲透指數(shù)逐步攀升，尤其是2016年二季度大幅提高到148.5，三季度保持在146。預(yù)計2017年，國內(nèi)網(wǎng)上零售額超過6萬億的可能性極大，甚至更高，在社會消費品零售總額中所占比重將進一步加大。同時，2017年快遞業(yè)務(wù)量或?qū)⑦_423億件，同比增長高達35%。

綜合來看，進入2017年以后，我們認為，倉儲行業(yè)運行環(huán)境將繼續(xù)向好，特別是隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升和需求的恢復(fù)，行業(yè)仍有較好的上行基礎(chǔ)。不過，當前行業(yè)整體運行成本偏高、經(jīng)濟效益偏低等問題仍需引起關(guān)注。