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2014年12月份，中國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)今日同時(shí)出爐。作為2014年收官的第一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，它的公布不僅可以讓公眾及時(shí)、全面和綜合性地把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)，而且對(duì)重點(diǎn)把脈全年的走勢(shì)和未來(lái)的變化趨勢(shì)提供了有效的途徑。

從當(dāng)前形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)“一穩(wěn)一升”的態(tài)勢(shì) 

2014年12月份，制造業(yè)PMI為50.1%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.1%，當(dāng)月環(huán)比下降和上升幅度均為0.2個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢(shì)看，制造業(yè)PMI企穩(wěn)，環(huán)比降幅收窄；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)環(huán)比升幅加大。這“一穩(wěn)一升”的態(tài)勢(shì)，意味著經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)的增速此消彼長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，特別是服務(wù)業(yè)支撐經(jīng)濟(jì)的作用在加強(qiáng)，并且其作用將更加明顯。整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在合理區(qū)間。

由于制造業(yè)在整體生產(chǎn)過(guò)程中所處中間環(huán)節(jié)。因此，制造業(yè)的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度要大些。12月份，制造業(yè)PMI已接近榮枯分界線的邊緣，并回落至年內(nèi)最低點(diǎn)，意味著整體經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)下行的壓力仍未緩解。預(yù)計(jì)2015年一季度后經(jīng)濟(jì)有望回升。

從走勢(shì)變化看，新常態(tài)下全年經(jīng)濟(jì)走出“三個(gè)”新變化

1、 新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性和平衡性增強(qiáng)

從PMI變化軌跡看，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性在增強(qiáng)。2014年，制造業(yè)PMI全年走勢(shì)圖描繪出了個(gè)倒“V”字型。制造業(yè)PMI各季度均值分別為50.3%、50.7%、51.3%和50.4%。即第三季度最高，全年走勢(shì)呈現(xiàn)兩頭低，中間高的態(tài)勢(shì)。而從歷年制造業(yè)PMI變化軌跡來(lái)看，全年走勢(shì)在經(jīng)濟(jì)高漲期（如2008年以前），第三季度制造業(yè)PMI 均值，一般都是全年低點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)處在回調(diào)期（如2011年以后），全年曲線的峰值和谷值則呈現(xiàn)了不規(guī)則的變化。而全年峰值處在三季度，即使是在2011年以后，經(jīng)濟(jì)回調(diào)期間也是第一次。這種走勢(shì)變化從全年的GDP數(shù)據(jù)也可得到印證。反映了新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力，而政府采取的微刺激政策，在市場(chǎng)處于淡季時(shí)有效地得到顯現(xiàn)。因此，從PMI全年走勢(shì)變化看，指數(shù)波幅未出現(xiàn)懸崖式下滑，意味著整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)平穩(wěn)。 

從PMI各單項(xiàng)指數(shù)和行業(yè)看，經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性在增強(qiáng)。2014年，從業(yè)人員指數(shù)波動(dòng)基本保持穩(wěn)定。特別是非制造業(yè)的從業(yè)人員指數(shù)年度均值保持在50%。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速處在換擋期內(nèi)，非制造業(yè)對(duì)于吸納社會(huì)就業(yè)方面發(fā)揮了重要的作用。這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)；從價(jià)格指數(shù)看，制造業(yè)的原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格回落幅度較大。盡管經(jīng)濟(jì)存在通縮的壓力，但對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，對(duì)于降低成本，增加利潤(rùn)是較為有利的。這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與價(jià)格的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)；從各行業(yè)看，傳統(tǒng)的高耗能、高污染的行業(yè)PMI指數(shù)正在弱化。如鋼鐵行業(yè)等正處在行業(yè)內(nèi)部的調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí)階段。這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境的協(xié)調(diào)性在增強(qiáng)。

從PMI的結(jié)構(gòu)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平穩(wěn)性在增強(qiáng)。從地區(qū)看，東、中、西部和東北地區(qū)的PMI差距在縮小。這意味著地區(qū)間的平穩(wěn)性在增強(qiáng)；從企業(yè)性質(zhì)看，國(guó)有企業(yè)與股份有限公司、有限責(zé)任公司等的PMI差距在縮小，但私營(yíng)企業(yè)仍處在低位。這意味著不同性質(zhì)的企業(yè)間的平衡性在增強(qiáng)。

2、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性決定了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)時(shí)速

由于投資增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間存在著相關(guān)性，加上投資的乘數(shù)效應(yīng)。因此，投資增長(zhǎng)率的下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回落起到了重要的影響作用。2014年前11個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率為15.8%，較2013年投資增速下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)。GDP前9個(gè)月為7.4%，較2013年降0.3個(gè)百分點(diǎn)。 

從PMI看，非制造業(yè)中，建筑業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高位回調(diào)。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)年度均值較2013年分別回調(diào)1.6和1.4個(gè)百分點(diǎn)。特別是新訂單指數(shù)，增幅水平較往年回落明顯。體現(xiàn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用在放慢。

3、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力和新模式正在興起

一些新興行業(yè)正在為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添新動(dòng)力。從行業(yè)看，2014年，在制造業(yè)中，計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表制造和醫(yī)藥制造行業(yè)的PMI年度均值均在55%以上。在非制造業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和郵政行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)年度均值在60%以上的高位。像生態(tài)保護(hù)環(huán)境冶理及公共設(shè)施管理行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)年度均值較上年上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，新訂單升幅則達(dá)5.3個(gè)百分點(diǎn)；還有電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)以及裝卸搬運(yùn)及倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)也均達(dá)到55%以上。這些高新技術(shù)行業(yè)、通信與信息化、醫(yī)藥衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)、郵政快遞等新興行業(yè)和新業(yè)態(tài)正在成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

為適應(yīng)新常態(tài)，生產(chǎn)和流通方式也在悄然轉(zhuǎn)變。從單項(xiàng)指數(shù)看，如非制造業(yè)中，生產(chǎn)資料批發(fā)零售業(yè)的存貨指數(shù)年度均值處在歷史數(shù)據(jù)的較低位。而該行業(yè)上游的主要生產(chǎn)企業(yè)-鋼廠的產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)則升至年度均值56.2%的高位。一方面是由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致產(chǎn)品積壓；但另一方面，則說(shuō)明貿(mào)易商改變了傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式，更多的是以銷(xiāo)定產(chǎn)，減少積壓，提高資金的使用效率。站在整體流通過(guò)程看，產(chǎn)成品庫(kù)存由貿(mào)易商轉(zhuǎn)向生產(chǎn)企業(yè)的這種變化，意味著庫(kù)存在經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中的上移。說(shuō)明當(dāng)前生產(chǎn)過(guò)程中的流通方式正在悄然轉(zhuǎn)變。 

從未來(lái)變化趨勢(shì)看，2015年，宏觀經(jīng)濟(jì)保持中速增長(zhǎng)具備條件。

2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管內(nèi)外部環(huán)境存在較多困難，但經(jīng)濟(jì)保持中速增長(zhǎng)是具備條件的。主要理由：一是“一帶一路“走出去戰(zhàn)略的加快實(shí)施；二是鐵路水利等基礎(chǔ)設(shè)施投入的空間較大；三是國(guó)企改革、引導(dǎo)自主創(chuàng)業(yè)、企業(yè)創(chuàng)新、激發(fā)市場(chǎng)活力的措施等，再加上財(cái)政和貨幣政策等都將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推手。因此，只要對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)把握的準(zhǔn)，對(duì)市場(chǎng)中存在的問(wèn)題解決的好，對(duì)政策措施運(yùn)用的得當(dāng)，宏觀經(jīng)濟(jì)保持中速增長(zhǎng)是具備的條件。

我們認(rèn)為，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵的不是增速問(wèn)題。而是用什么來(lái)實(shí)現(xiàn)增速的問(wèn)題。即如何使宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定、健康、持續(xù)的增長(zhǎng)。

從供給的角度看，供給推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要包括三方面，即要素供給、結(jié)構(gòu)供給和制度供給。要素供給主要指生產(chǎn)要素的投入，包括資本、土地、勞動(dòng)、管理、技術(shù)等。結(jié)構(gòu)供給主要是指經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等。制度供給即是通過(guò)制度的演進(jìn)和變遷來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

過(guò)去在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，對(duì)要素供給中的資本、土地、勞動(dòng)的投入注重過(guò)多，而忽視了管理的效率和技術(shù)的創(chuàng)新等；而結(jié)構(gòu)的供給實(shí)質(zhì)上是強(qiáng)調(diào)要對(duì)要素進(jìn)行重新分配，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這就是目前政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)的轉(zhuǎn)方式，調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性所在。

所以，我們理解的新常態(tài)不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放慢，而更應(yīng)是加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該是，也必須經(jīng)濟(jì)增速在保持一定合理區(qū)間的基礎(chǔ)上加快進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。